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「莲花味精股票」iPhone12销量火爆叠加新机备货旺季 电子行业景气度高涨

周度的产业观

在过去的两周里,按照良好开端的逻辑,板块推荐的保险最近表现不错。从2020年11月25日到2020年12月8日,板块保险的超额收益率与沪深300指数,的收益率相比为3.47%。

本周电子行业的看法更加积极,短期内将继续保持对工业金属、化工、航空、航运、金融等行业的积极看法

——iPhone 12销量火爆,新机备货季叠加。第四季度,苹果连锁企业订单爆满。在基数效用低和新机加订单的共同作用下,苹果连锁企业明年一季度的业绩增长是高度确定的。电子行业前期估值被回调,未来业绩高增长支撑下股价很可能进一步上涨。

——工业金属价格继续在上升以铜为例,LME铜价三个月创七年新高。目前,铜库存仍处于较低水平,美国非农和失业率数据低于预期,欧美刺激政策有望改善。工业金属预计将继续保持高度繁荣,这将有助于进一步增加股价上涨的空间。

——下游国内外汽车、家电、家用产品销量大幅增加,带动上游化工产品需求增加。国内化工行业供应格局优化,化工板块将继续受益。

海外供需缺口的恢复需要时间。未来,国内出口将是可持续的,对集装箱的需求将保持在高水平。指数,趋势, SCFI(欧洲航线)集装箱运价近日在上升加速上涨,而航运板块的股价仍有上涨空间。

——新冠肺炎疫苗在出现,取得了重大突破,未来国内外旅行者的数量和频率将会加快。然而,国际航线的供应仍然大大减少,这有利于早期受疫情影响较大的板块航空。

——这一轮银行业绩修复是在不良贷款加速暴露的基础上进行的,叠加在目前较低的估值水平上,银行业未来股价提升空间较大。券商受益于资本市场改革,保险受益于良好的开端。上升在未来的股价中还有空间。

中长期来看,我们看好信贷债券冲击下的经济复苏出口链和低价值股配置

——1)经济复苏,出口优势的主线,关注化工、工业金属、机械设备、纺织连锁、家电、轻工、交通运输等。化工行业:这几年在低需求下不断优化供给结构,预计海外需求恢复后行业龙头将受益于涨价。机械:国内厂商在混凝土机械、工程起重机械领域牢牢占据国内市场的主导地位,海外市场份额不断增加。国内高端液压件技术日趋成熟,正处于加速向全球市场渗透的阶段。工业金属:在后疫情时代的“十四五”计划中,或者为了加快经济复苏,工业金属的需求有望集中释放。铜库存处于历史低位,下游需求恢复并叠加在全球宽松货币环境上,有望带来金融商品属性的双击。电解铝:氧化铝的持续供过于求降低了电解铝企业的成本,不断上升的需求助推了电解铝企业利润的持续增长。家电和轻工业:海外宽松的货币环境,加上投资驱动的经济需求,使得海外房地产市场表现强劲,美国房地产市场的销售规模大幅增加。板块,如家用电器

——2)短期来看,由于信用债违约和资金紧张的影响,公司质量优秀,估值与资产质量匹配度高,估值低,分红高,价值股配置机会多,中长期继续拥抱股权时代。短期债券违约、流动性影响、债券资产配置和机构行为出现都受到流动性的影响,这种影响逐渐体现在信用债券和利率债券上。对股票市场,而言,短期抑制市场风险偏好不利于高风险技术的增长方向。11月21日,金融稳定委员会召开会议,强调要保持无系统性风险的底线,采取“零容忍”,严格执行“逃债废债”等各种行为,以缓解短期内市场情绪的担忧。中长期来看,重塑资本市场风险评估体系。就股权资产而言,其在重大资产配置中的成本表现将得到改善,迎来股权投资的最佳端。我们2021年的战略《权益时代新格局》强调股权时代,信贷市场的这些变化将进一步加快对股票市场的资产配置,在2020年的基础上提高股权资产配置比例。

——3)经济梯队复苏,关注2020年受损,2021年受益。随着经济的全面复苏,2021年经济将基本正常化,这可以导致2020年关注的“受损”方向,如金融,航空、演艺、酒店、医美等。在2021年,有可能提高投资者的预期,并大幅改善基本面出现。

最近,中国经济表现突出的行业是煤炭、有色金属和化学工业

——国内炼焦煤、焦炭和煤炭期货价格普遍上涨。截至12月4日,焦煤期货结算价较上周上涨5.99%,焦炭期货上涨3.66%,动力煤期货上涨6.79%,秦皇岛港产动力煤平仓价格较上周上涨1.76%。

涨跌,有色金属期货价格上涨,贵金属价格反弹。截至12月4日,LME有色期货铜、铝、锡较上周分别上涨3.36%、2.18%和0.11%,锌、铅、镍分别下跌2.40%、3.54%和0.46%。贵金属金银价格分别上涨3.26%和7.54%。

——主要化工产品价格上涨。在丙烯腈大幅上涨的推动下,腈纶短纤维价格大幅上涨。截至12月4日,化纤产品中腈纶短纤维价格较上周上涨21.09%。PVC价格持续上涨。截至12月4日,PTA期货结算价上涨5.05%,PVC期货上涨4.03%。

(根据神湾一级行业的行业配置建议列表见下页)

风险预警:宏观经济表现与预期不符,政策与预期不符,中美博弈超出预期

报告正文

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  上游能源与金属


  石油天然气:国际油价继续上涨


  全球经济弱复苏态势持续,原油价格上涨。截至12月4日,布伦特原油较上周上涨2.07%至49.25元/桶,NYMEX轻质原油较上周上涨1.60%至46.26美元/桶,NYMEX天然气期货价较上周下跌10.45%。截至11月27日,美国商业原油库存周度减少67.9万桶,下跌0.14%,美国可利用天然气库存周度下跌0.03%。截至12月4日,当周美国原油活跃钻井增加5口至246口。


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  煤炭:国内煤炭价格普遍上涨


  上周国内焦煤、焦炭期货价格普遍上涨。截至12月4日,焦煤期货结算价上涨5.99%,焦炭期货结算价上涨3.66%,动力煤期货结算价上涨6.79%,秦皇岛港山西产动力末煤平仓价较上周上涨1.76%。截至12月2日,环渤海动力煤平均价指数较上周上涨0.71%。截至12月4日,秦皇岛港煤炭库存与上周持平,六港口炼焦煤库存下跌3.79%。


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  有色金属:有色期货价格涨跌互现,贵金属价格反弹


  上周,LME有色期货价格涨跌互现,贵金属价格反弹。截至12月4日,LME有色期货中铜、铝、锡较上周分别上涨3.36%、2.18%、0.11%,锌、铅、镍分别下跌2.40%、3.54%、0.46%。贵金属中黄金和白银价格较上周分别上涨3.26%、7.54%。


  稀土价格大多上涨。截至12月4日,氧化铽、氧化钆、氧化镝、氧化钕、长江有色市场钴价格较上周上涨1.22%、4.93%、1.28%、1.96%、0.38%,镨钕氧化物下跌1.11%,氧化铈、氧化镧、新疆金属锂和江西钨精矿价格与上周持平。


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  中游原材料


  钢铁与铁矿石:螺纹钢价格下跌、铁矿石价格上涨


  截至12月4日,螺纹钢期货价较上周下跌1.20%,板材价格平均上涨1.48%。青岛和连云港(行情601008,诊股)铁矿石平均价上涨1.80%。


  螺纹钢和线材需求继续释放,库存去化。截至12月4日,螺纹钢库存较前一周下降5.31%,线材库存下降7.81%,热板库存下降6.67%,冷轧库存下降2.08%,中板库存下降1.09%。截至12月4日,全国高炉开工率下降0.42%,唐山钢厂产能利用率下降1.22%。


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  建材:水泥、玻璃价格上涨


  截至12月4日,17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.24%,32.5袋水泥平均价与上周持平,玻璃期货结算价上涨0.65%,主要城市浮法玻璃现货平均价上涨0.82%。


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  化工:腈纶短纤价格宽幅上涨


  受丙烯腈大幅上涨带动,腈纶短纤价格宽幅上涨。截至12月4日,化纤产品中腈纶短纤价格较上周上涨21.09%,涤纶短纤价格下跌0.83%,粘胶长丝、粘胶短纤、涤纶DTY与上周持平。


  PVC价格持续上涨。截至12月4日,山东地区聚合MDI价格上涨2.63%,华东地区纯MDI价格下跌6.04%。甲醇期货结算价与上周持平,PTA期货结算价上涨5.05%,PVC期货价上涨4.03%,天然橡胶期货价上涨0.84%。截至12月2日,多晶硅现货价格下跌2.01%。【兴证策略|行业比较】新机备货旺季,电子行业景气度高涨——兴证策略行业配置双周报


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  造纸:纸制品价格下跌


  截至12月4日,万国纸业、亚太森博白卡纸出厂价与上上周持平。10月,中国造纸协会纸浆价格指数较9月环比下降0.85%。10月,华夏太阳70g、128-157g双胶纸平均价较9月分别环比下跌4.69%、4.74%。


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  光伏:光伏组件价格下跌


  截至12月2日,光伏级多晶硅、晶硅光伏组件、薄膜光伏组件价格较上周分别下跌2.01%、0.58%、0.47%。截至12月7日,国产多晶硅料、进口多晶硅料价格较上周下跌1.67%。


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  中游机械


  工程机械销售:10月工程机械销售景气持续


  在经济持续复苏背景下,工程机械销售保持景气。挖掘机、推土机、装载机、起重机10月销售数量较去年同期分别上升60.52%、36.49%、9.78%和33.91%。环比来看,挖掘机和推土机销量环比分别上升4.98%、9.87%,装载机和起重机分别下降7.93%、7.20%。


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  工程用车销售:10月卡车销量同比保持上涨


  10月,重型卡车、中型卡车、轻型卡车和微型卡车销售数量较去年同期分别上涨36.30%、40.79%、25.52%、16.57%,重型卡车、中型卡车、轻型卡车10月环比销量分别下降7.68%、5.65%、2.25%,微型卡车9月环比销量上涨12.53%。


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  10月工程机械开工情况同比大幅上升


  10月国内复产复工有序推进。根据日本工程机械生产商小松的数据,10月中国地区小松工程机械月均开工小时数136.5小时/台,较去年同期上升6.23%,环比开工小时数上升9.55%。


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  航运业:集装箱运价指数大多上涨


  截至12月4日,BDI指数下降2.68%至1197点,SCFI运价综合指数上涨3.95%至2048点,美西航线较前一周上涨1.73%,欧洲航线运价较前一周上涨13.53%。


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  下游消费


  房地产:当周成交面积微降,可售面积上涨


  截至12月6日,十大城市商品房当周成交面积较前一周下降0.59%,可售面积上涨1.59%。10月商品房累计销售面积同比上涨0.03%,累计销售额上涨5.83%,房屋累计竣工面积下降9.17%,累计新开工面积下降2.65%。


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  汽车:10月汽车产销量同比大幅增长


  10月,汽车行业保持高景气度,产销量继续实现大幅增长。乘用车产量同比上涨7.54%,环比上涨1.87%,销量同比上涨9.44%,环比上涨1.02%。新能源汽车产量同比上涨76.50%,环比上涨22.74%,销量同比上涨113.17%,环比上涨15.99%。


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  农业:蔬菜价格持续上涨


  肉类方面,截至12月4日,仔猪平均价下降1.87%,生猪平均价上涨10.23%,猪肉平均价格上涨2.92%,白羽肉毛鸡平均价格下降1.27%。种植方面,截至12月4日,玉米价格下降0.80%,棉花价格指数下降0.06%,山东蔬菜价格指数上涨10.75%。


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  食品饮料:生鲜乳平均价格微涨


  截至12月4日,五粮液(行情000858,诊股)价格较上周持平。截至11月27日,国外品牌婴幼儿奶粉价格下跌0.01%,国产品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.18%。截至11月25日,生鲜乳主产区平均价较上周上涨0.50%。


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  风险提示


  风险提示:宏观经济表现与预期不符,政策与预期不符,中美博弈超预期加大等


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关于作者: 莲花味精股票

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