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「股票推荐」钢铁行业:特钢行业依旧看好 关注兼并重组机会

「股票推荐」钢铁行业:特钢行业依旧看好 关注兼并重组机会

2020年回顾:销量增长、价格变化、利润下降、并购重组加速

2020年粗钢产量将再创新高,全年有望突破10亿吨,钢材消费量同比增长;钢材价格呈现明显的“V”型走势,品种差价格局由“长强弱”向“长弱强”逆转;铁矿石价格自5月份以来持续上涨,吨钢毛利率受矿石价格同比上涨挤压,下降; SW钢铁上市公司利润在2019年延续差异化格局,特钢板块盈利能力明显强于普钢板块;在板块整体大幅亏损的背景下,大盘, SW特钢板块跑赢沪深300指数超过20个百分点,走出独立市场;从行业竞争格局来看,加快龙头钢铁企业兼并重组是2020年行业竞争格局的亮点,行业集中度进一步增强。

2021年展望:需求分化、高供给、利润难以提高

(1)需求结构分化,对制造钢材的需求是亮点。房地产钢材需求增速可能略高于下降,但韧性依然存在;随着经济内生动能的增加,基础设施触底的边际作用减弱,对基础设施钢材的需求受到限制;制造业投资有望在内外需求的共鸣下企稳反弹,制造业钢材需求值得期待。(2)钢产量继续同比上升,但增速放缓。2021年,新增产能的释放仍然是钢产量增量的主要来源,环保抑制钢产能释放能力的减弱加剧了钢产量的释放。《钢铁行业产能置换实施办法》新版预计年底或明年年初发布,将限制产能置换,减缓产量增长。(3)原材料价格徘徊在较高水平,成本困难,下降铁矿石价格可能继续保持强劲,焦炭价格仍有强劲的上升势头,废钢价格预计将略有下降,整体价格仍徘徊在较高水平,使钢铁企业难以向下降(4)钢铁出口可能反弹,进口增长率将下降。2021年,海外需求将逐步恢复,国内提振钢材出口政策将实施。对下降和趋势的出口可能反弹,进口钢铁的增长率可能回落。(5)钢材价格小幅走弱,利润难以提升。2021年,在需求分化、供给维持高位的情况下,行业仍将保持供大于求的格局,整体钢价难以明显走强,但品种分化更明显,或者继续保持“强板弱增长”的格局。叠加成本对下降,来说很难,预计2021年行业整体利润难以提升,低利润水平可能是行业的常态。

投资策略:引领关注特钢行业投资机会及并购

我们认为,2021年,行业供大于求的格局难以改变,实现利润增长的概率较低,板块和趋势的机会难以看到。但是,板块的分割和盈利能力强的个股仍然具有很好的投资价值。继续推荐特钢板块,的投资机会无论是来自短期制造业热潮还是中长期国内外制造业升级,都将拉动特钢产品的需求;特钢行业竞争格局优于行业整体水平,特钢企业盈利能力相对较强,所以特钢还是值得关注的,推荐关注特钢龙头中信特钢(报价00708,股票咨询)。此外,在关注的合并和重组可以带来投资机会,以增加领先的市场份额。建议去宝山铁矿

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