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「三羊财务」光伏行业:千亿市场蕴江河

「三羊财务」光伏行业:千亿市场蕴江河

2021年,全球光伏将进入平价发展快速增长期。中国光伏协会预测,在“十四五”期间,全球光伏电池的年均增长率有望达到

287千兆瓦(CAGR16%),中国年装机容量预计达到90千兆瓦(CAGR22),实现跨越式发展。

2019年,中国逆变器产量占全球市场的80%以上,出口量占全球市场的45%以上,但前六家中国企业仅占全球收入的30%。原因是国内逆变器大多集中在低成本的国内市场和海外地面电站市场,主要覆盖单价和盈利能力最低的轨道。然而,面对海外工商配送、家用等高附加值的蓝海市场,中国企业仍有很大的发展潜力。对比海外国内和工商分布式产品的财务数据,可以发现中外企业在制造成本和毛利率上没有明显差异,未来的竞争将主要集中在R&D技术、渠道建设和成本控制能力上。

展望未来五年趋势的价格和全球逆变器行业的需求,我们预测新的光伏装机容量将从2020年的122千瓦增加到2025年的346千瓦(CAGR13%),光伏逆变器的市场规模将从458亿元增加到1096亿元。预计5年后,中国五大企业(阳光、金朗科技(报价300763,股票咨询)、古德威(报价688390,股票咨询)、尚能电气(报价300827,股票咨询)等的总市场份额。)将从2019年的15%增长到30%,从88亿元

我们推荐全球光存储领军企业阳光电源(报价:300274,股票咨询)。公司拥有最全面的产品动力覆盖。2019年,海外逆变器出货首次超过国内,同时在储能整体解决方案领域处于世界前列,在风电变流器和新能源汽车电机电子控制产品领域也处于行业领先地位。它是一家真正基于平台的领先电力电子企业,也是一家世界级的新能源整体解决方案提供商。未来,公司将凭借良好的品牌声誉和R&D的技术实力,向海外高端市场发力。预计公司2020年返母净利润和2022年-净利润分别为19.76/30.34/41.41亿元,同比增长121/54/37%。当前股价对应于42/27/20倍的动态市盈率,合理估值区间为64.81元,-为82.27元,维持买入评级。

尚能电气有限公司是国内分布式逆变器的新人,是国内光伏大型逆变器行业的领军企业,适时安排储能系统业务。该公司的R&D团队来自艾默生系统,提供全方位的光伏逆变器和储能系统解决方案。考虑到公司在国内外光伏逆变器的市场份额将稳步增长,预计公司2020年和2022年在-的净利润为1.26/1.67/292万元,业绩同比增长50/33/75%。当前股价对应36/27/16倍的动态市盈率,合理估值区间为64.14-

风险预警:由于原材料价格上涨,光伏行业装机容量低于预期;贸易摩擦的升级导致产品出口的新障碍;

公司产品研发失败导致市场份额损失;该公司的海外扩张没有达到预期。更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.hbyyez.cn的知识

关于作者: 三羊财务

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