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「赢鱼金服」新能源汽车行业:百舸争流今胜昔 电动未来新起点

「赢鱼金服」新能源汽车行业:百舸争流今胜昔 电动未来新起点

新能源汽车:国内外销售共鸣,供应方引领2021年发展

2020年前三季度,私人消费占比70%,特斯拉、新力、比亚迪(报价002594)等高产品车型热销,说明供应方的变化开始引领行业发展。

1.国内:合资车企电动平台车型落地,自有品牌凭借电动智能标签突围。2021年双点政策正式实施,将支撑行业增长。预计2020年国内新能源汽车销量130万辆,2021年销量173万辆,同比增长33%。

2.海外:欧洲碳排放严格。在经济复苏的背景下,补贴扩大,优惠待遇增加。大量汽车公司新车型上市,丰富产品端。预计2020年欧洲销量达到112万,2021年达到178万,同比增长59%。美国市场政策有望回暖,销量将上升。2021年,全球销量产生共鸣,开启新能源汽车快速渗透的增长周期。

中游/锂电池:电池着眼于模式的边际变化,材料着眼于供需和价格趋势

电池:龙头企业的趋势不会变,很难撼动“一超多强”。龙头企业被规模化生产和技术研发的优势所束缚,在多个维度上领先,持续享受溢价。国内外二线选手不断进入领先车企供应链,抢占中后段份额。

正极:铁锂复苏与高镍趋势,共舞乘用车铁锂渗透率上升,铁锂正极价格稳定。龙头企业有望迎来利润提升,实现快速增长。高镍趋势证实,全球渗透率继续上升,供应模式相对良好。

负极:本土企业正在扶持海外电池龙头,逐步实现原材料一体化运营和价格稳定、利润提升。

电解质:六氟磷酸锂价格持续上涨,2021年供应端缺口刚性,价格会涨到趋势或者继续。电解质价格上涨,企业盈利能力有望提高。龙头企业扩大规模优势,受益于景气循环。

隔膜:湿隔膜是市场主流产品,龙头企业规模和成本优势明显,可以供应海外龙头,加快出口替代。

上游锂盐:碳酸锂价格稳定并升温,氢氧化锂继续保持溢价品质

据估计,2020年全球碳酸锂供应量约为41万吨,到2025年将增至77万吨。考虑到海外和国内盐湖产能扩张缓慢,2022年后海外锂精矿将释放产能,2020年全球碳酸锂供应量将首次与下降进行对比。氢氧化锂得益于三元高镍趋势,和精细化工模式持续获得优质溢价

投资建议:1)全球锂电池龙头继续在溢价和二线玩家突破,关注宁德时报(报价300750,诊断股),益威锂能(报价300014,诊断股),郭萱高新(报价002074,诊断股),富能科技(报价688567,诊断股),新旺达(报价3000,2)关注供需变化带来的利润提升和趋势:产品价格企稳回升的正向环节,德国负电极,关注玉台来(报价603659,诊断股),中科电气(报价300035,诊断股);电解质(六氟磷酸锂)链接,新筑邦(报价300037,股票诊断),天赐物资(报价002709,股票诊断);横膈膜:恩杰股(报价002812,诊断股),兴源物资(报价300568,诊断股);锂盐:盛鑫锂电(报价002240,股票诊断)和赣丰锂业(quot

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