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「永之胜配资」“煤超疯”的背后隐藏了哪些信息?

「永之胜配资」“煤超疯”的背后隐藏了哪些信息?

关注二级市场投资者注意到,随着近期煤炭价格的上涨,A股煤炭板块也取得了长足的进步,不断上演对拉升的好戏。11月,煤炭板块涨幅高达16.1%,位居行业第二。进入12月后,涨幅更大。12月18日,板块煤炭指数大涨6%以上,外界形象地称之为“煤炭疯狂”。

过去很长一段时间,煤炭行业由于产能过剩问题,几乎被资本市场抛弃。从“弃儿”到“至爱”,在“煤疯”背后隐藏着哪些重要信息?今天我们将为您解读。

供求格局的变化是根本

在市场经济时代,供求格局是行业发展的晴雨表。供大于求,行业涨,供大于求,行业跌。

从需求方面来看,意外的经济复苏是提振煤炭需求的基础。2020年第二季度,实际GDP增长3.2%,经济增长由负转正。第三季度实际GDP增长4.9%,前三季度增长0.7%。

进一步说,煤炭的主要下游消费行业包括电力、化工、建材、钢铁和少量散煤。4月以来,下游煤炭需求基本恢复到去年同期水平,电力和建材用煤同比增加。电力是主要的煤炭工业。经过年初的负增长后,电力行业的煤炭消费在第二季度和第三季度迅速恢复。1 10月份,-仅比下降增长1.5%。钢铁和水泥用煤的需求被分割,其中钢铁用煤大幅增加。1-10月份同比增长5.2%,水泥用煤在年初大下降之后逐渐稳定。

从供给面来看,自2016年“供方改革”以来,中国出现煤炭产量大幅下降,供应有限,下游需求仍在增长,煤炭行业供需格局继续紧张。在这种背景下,进口煤炭的补充作用突出。2019年进口煤炭总量2.99亿吨,仅次于2013年的3.27亿吨水平,位居历史第二。然而,进入2020年后,中国对煤炭的进口控制继续变得更加严格。1-10月,中国共进口动力煤1.82亿吨,同比减少2040万吨,降幅10.1%。

其实这里还有一个重要的信息。澳大利亚是中国进口煤炭的重要供应国。中国近三分之一的煤炭来自澳大利亚。到2020年9月,动力煤和炼焦煤的比重分别达到56.00%和56.50%。随着今年中澳关系的不断恶化,煤炭贸易也受到了直接影响。前段时间中国煤炭资源网报道,部分国有电力公司和钢厂接到海关口头通知,从11月1日起停止进口澳大利亚煤炭。

当地时间12月15日,澳大利亚《悉尼先驱晨报》报道称,澳大利亚煤炭行业向马礼逊政府发出呼吁,要求与中国合作,确保相关限制不会实施,并恢复两国长期贸易关系的稳定。从海外进口的下降直接抑制了煤炭的供应。此外,最近全国各地煤矿发生了9起以上的事故。自8月份以来,煤矿安全检查的情况得到了升级。此外,山西、陕西等地部分煤矿已于年底完成任务,多以确保安全生产为重点。目前没有追求高产,煤炭产能进一步收紧,短缺问题严重。

根据上述信息,国内煤炭需求随着经济复苏而得到提振,但供应方由于各种原因而收紧。主要矛盾在供给方。在紧张的供需平衡下,提高国内煤炭景气度也是顺理成章的事情。

未来呢?

从全球来看,中国煤炭行业存在主体分散、集中度低、产业布局不合理等问题。推进煤炭企业兼并重组是有效解决煤炭行业散、乱、弱问题的重要举措。早在2017年12月,包括国家发改委在内的12个部委联合发布了《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》(以下简称《意见》),提出要“坚持市场主导、企业主体和政府支持相结合;坚持发展先进生产力、淘汰落后产能和解决产能过剩相结合;坚持做强做大主业与上下游产业融合发展相结合;坚持提高产业集中度、优化生产布局的原则。

在政策引导下,国内煤炭行业集中度不断上升。据煤炭行业协会披露的数据,2016年和2019年,-煤炭行业CR5和CR10的产出率分别从上升的27.5%和40.2%上升到33.3%和46.0%。到2020年,金能控股和山东能源完成整合重组后,CR5和CR10的产出率将分别达到42.8

该机构预测,2020年,国家能源投资集团的产出和收入规模预计将超过5亿吨和5561亿元。新组建的金能控股将分别达到42585万吨和6517亿元,山东能源的产出和收入规模将分别达到27712万吨和6440亿元。三大集团将超越中煤能源(报价601898,诊断股)。另一方面,在事故频发的情况下,安全已经成为煤炭行业未来发展的重要前提。在智能转型高质量发展的背景下,中小企业可能无法承担相关的成本产出。龙头企业凭借技术和资金优势获得更大的市场份额几乎已成定局,强势的逻辑也就确立了。

需要注意的是,在节能减排和环境保护的大趋势下,清洁能源是未来发展的重点方向。尽管从长期来看,出现,短期内供需平衡紧张,但煤炭总需求将向下降倾斜。在此背景下,煤化工产业的价值凸显,不仅可以应对国际油气价格日益波动、生态环境约束、新能源和可再生能源替代等风险,还可以实现煤炭从单一燃料向燃料和原材料的转变。

煤化工是指以煤为原料,通过物理化学反应转化为气体、液体和固体燃料及化学品的过程。2019年,现代煤化工项目数量稳步增长,达到230个,同比增长10.58%。根据煤炭工业“十四五”规划中关于发展现代煤化工的指导意见,

》公开征求意见稿,预计到“十四五”即2025年末建成煤制气产能150亿立方米、煤制油1200万吨,煤制烯烃1500万吨、煤制乙二醇800万吨、长焰煤热解分质分级清洁利用3000 万吨,相比于2019年分别增长34.00%、76.75%、90.80%、59.75%,产能规模扩张将打开行业的成长空间。

  在具体企业层面,华鲁恒升(行情600426,诊股)是目前国内的煤化工龙头,业务结构目前已经由单一的化肥业务拓展为肥料、有机胺、醋酸、多元醇、己二酸齐头并举,成为国内重要的基础化工原料制造商和全球最大的DMF供应商。

  DMF全称二甲基甲酰胺,为无色透明液体,是一种万能的工业溶剂,截至2020年上半年,国内 DMF有效产能为81万吨,而华鲁恒升的现有产能就达到23万吨,与此同时,3万吨技改升级10万吨,预计2020年底前投产,是该领域内当之无愧的国内龙头。此外,公司在醋酸、多元醇、己二酸等领域也保持领先地位。

  总体来看,煤炭行业的此轮行情是供需格局变化驱动下的阶段性上扬,矛盾的主要方面是供给端。事实上,在需求端整体增长有限的情况下,供给端的变化或成为未来行业走势的风向标,从目前的情况来看,煤矿安全形势严峻,此前各省市相继出台“煤矿安全专项整治三年行动方案”,明确2021年为集中攻艰阶段,安监高压势必贯穿明年全年,因此明年国内的煤炭产量难以出现大幅度放量的情况,海外进口的形势如何发展就成为关键因素。

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