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「安徽润格」业绩持续复苏 三大行业展现“韧性”(附股)

「安徽润格」业绩持续复苏 三大行业展现“韧性”(附股)

2020年即将结束。就已披露2020年年度业绩预测的上市公司而言,超过60%的上市公司预测其年度业绩将为正。由此可见,虽然疫情影响了大部分行业,但随着第二季度复工生产的加快,出现下半年的整体表现明显回升。

分析师指出,目前大盘震荡的格局没有改变,市场各方都持谨慎态度。在结构性市场背景下,基本面是目前关注关注的焦点。从目前已披露业绩预测的上市公司来看,结合第三季度报告的总体情况,本文建议板块在关注发展有色金属、餐饮和消费电子等业务

有色金属价格上涨带来的投资机会

随着经济的逐步复苏,与有色金属消费关联度高的地区利润回升明显。业内人士指出,相应的有色金属需求将同步回升,相应的金属价格有望上涨,创造投资机会。考虑到有色金属在板块,的众多分支机构,建议投资者在关注的每个分支机构中发挥带头作用

华安证券(报价600909)分析师石林从基本金属的角度指出,在经济复苏的预期下,铜价有强劲支撑,流动性宽松也支撑了资产价格。年末基本面内需大于供给,对铜价有利。电解铝将继续保持高利润。在需求方面,国务院启动了新一轮汽车下乡和以旧换新。未来汽车产销量将持续上升,光伏产业和城市轨道交通将稳步发展,为铝需求提供有力支撑。总的来说,电解铝的利润会保持高位。推荐关注紫金矿业(报价601899,股票咨询)、江西铜业(报价600362,股票咨询)、云南铝业(报价000807,股票咨询)、神火(报价00933,股票咨询)。

在其他子行业中,民生证券(Minsheng Securities)分析师方于涛表示,他对通胀上升带来的金价上涨持乐观态度。美元长期弱势利率长期保持低位,通胀预期上行逻辑不变;全球印刷模式的推出是为了维持贵金属的长期上行判断。推荐关注紫金矿业、山东黄金(报价600547,股票咨询)、恒邦股份(报价002237,股票咨询)、银泰黄金(报价00975,股票咨询)、盛达资源(报价00603,股票咨询)。

国内外对新能源的需求持续改善。锂行业底部证实磷酸铁锂需求旺盛,碳酸锂继续反弹。继续看好赣丰锂业(报价002460,诊断股)、亚华集团(报价002497,诊断股)、盛鑫锂能(报价002240,诊断股)。此外,钴盐的成本支持是显而易见的,我们继续看好3C电力需求的复苏。无钴电池的进步小于预期,中枢钴价逐渐上移。我们继续推荐胜屯矿业(报价600711,股票咨询)和华友钴(报价603799,股票咨询)。

潜力股选集

紫金矿业(601899)净利润将快速增长

近三年各种金属产量有望持续增长,未来将逐步投产海外高品位、优质矿山,是国内为数不多的具有逻辑的有色金属公司。随着全球流动性的放松以及疫情过后恢复工作所需的黄金和铜价格的上涨,量价增加了收入。海通证券(报价600837)指出,公司表示将努力确保塞黑提莫克铜(金)矿和刚果卡莫阿-卡库拉铜矿于2021年投产,实现30%的设计产能、2022年70%的设计产能和2023年全产能,并将集团铜产量翻一番

公司鹤庆益鑫二期、云南铝文山水电铝项目一期、云南铝益鑫、云南铝海鑫铝合金项目成功投产,年产铝矾土305万吨、氧化铝140万吨、水电铝239万吨、铝合金及铝加工110万吨。随着昭通二期和文山水电铝项目的逐步放开,公司电解铝产能有望突破320万吨/年,低成本水电铝项目有望进一步降低公司综合生产成本。天丰证券(报价601162,股票咨询)指出,房地产后周期需求有望继续改善,传统汽车的稳定和汽车的轻量化趋势有望推动铝需求增长。氧化铝震荡,低,电解铝吨利润仍处于高位,更高的吨利润具有一定的连续性。“铝价修、扩产、降本”三重逻辑继续支撑公司中期业绩增长。

奇峰锂业(002460)的成本优势进一步提升

该公司是中国氢氧化锂行业的领导者,已形成垂直一体化的商业模式,业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工和金属锂冶炼、下游锂电池制造和退役锂电池综合回收。中信建投证券指出,公司现有氢氧化锂产能3.1万吨,在建产能5万吨,预计2020年10月底投产。未来氢氧化锂产能达到8.1万吨,产能翻番。此外,-奥拉斯公司一期计划产能为2.5万吨电池级碳酸锂,计划于2021年投产。运营成本仅为3576美元/吨,投产后公司成本优势进一步提升。

余省矿业(600711)产能逐步释放

凭借海外市场的渠道、人才和国际经验优势,公司于2017年开始建设自己的刚果(DRC)项目,2018年收购科力新,2020年收购恩祖利项目,目前总产能为3500吨钴原料。镍方面,公司与青山集团合作提供资源保障。公司在印尼韦达比工业园共持有3.4万吨高镍锍项目。第一批镍铁于2020年9月5日投产,未来将直接生产高镍锍金属和硫酸镍。国泰君安证券指出,全球高镍三元趋势已逐步出现,而钴和镍作为重要的原材料之一,将继续受益于行业的大趋势。随着产能的逐步释放,公司的镍项目预计未来将贡献2.5亿-3亿元/年。

食品、饮料、关注酒和调味品

随着疫情的有效控制,对消费需求的负面影响逐渐减少。一些分析师指出,食品和饮料行业大多数子行业的报告继续改善,并处于复苏过程中。

建议投资者围绕长期竞争优势,寻找相对低估品种。细分领域中的白酒、调味品等值的投资者关注。

  对于行业内关注度最高的白酒,中银证券(行情601696,诊股)分析师汤玮亮指出,白酒消费场景逐步恢复正常,二、三季度需求持续改善,预计四季度报表业绩可维持三季度增速,疫情后平稳增长是常态。判断未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局,重点关注激励机制变化的细分领域龙头。短期来看,未来一个季度具备两类特征的品种机会较多,第一,2021年业绩增长确定、估值不高的品种,可以顺利完成估值切换;第二,2020年一季度报表真实体现了疫情影响的品种,2120年一季报有望展现出较高的业绩弹性。建议关注山西汾酒(行情600809,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、金徽酒(行情603919,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)等。

  调味品方面,从板块增长驱动来看,2021年提价预期及餐饮复苏仍为两条主线。兴业证券(行情601377,诊股)分析师赵国防指出,从提价驱动力来看,大豆、包材价格呈现上涨趋势,且渠道利润空间较低,2021年预计进入提价窗口期。重点推荐事件应对及时、渠道管理体系化、执行力强的海天味业(行情603288,诊股),2020年目标压力较大、2021年可能跟随提价下释放一定业绩弹性的中炬高新(行情600872,诊股),新管理层赋能渠道改革、考核激励显著提升的恒顺醋业(行情600305,诊股),关注切入细分高增赛道、处于高速成长期的天味食品(行情603317,诊股)。

  潜力股精选

  山西汾酒(600809)业绩增长提速

  公司单三季度增速环比明显提速,预计全年目标有望顺利实现。当前老版本青花30已经停止生产,复兴版青花30推出在即,后续陆续投放以及控货挺价调控下,价格有望持续提升,进一步拉升青花品牌力。中长期来看,公司环山西市场产品结构调整仍有较大空间,长江以南市场加速布局,全国化发展空间较大。国信证券(行情002736,诊股)指出,近几年集团持续注入资产解决跟汾酒股份公司的同业竞争和关联交易问题,此次公司现金收购发展区公司51%股权,有利于公司有效减少与控股股东汾酒集团之间的关联交易和同业竞争,增强上市公司独立性,同时也进一步助力集团酒业资产整体上市。

  金徽酒(603919)改革预期强烈

  公司产品种类及价格矩阵丰富。安徽省内持续深耕巩固龙头地位,重点耕耘大兰州和河西走廊;安徽省外重点开发陕、宁、青、疆、蒙,将产品和品牌向周边终端渗透。作为白酒老民企,公司体制机制灵活,通过股权绑定高管、员工及经销商利益,机制成熟,激励充足。华泰证券(行情601688,诊股)指出,2019年公司与核心管理人员签订了《业绩目标与奖惩方案协议》,奖惩分明,在区域深耕与扩张并举,产品持续升级的经营政策下,期待疫情完全恢复后公司进入增长快车道。复兴系入股后公司存在改革预期,将在品牌、营销、区域拓展方面给公司带来资源协同,有望助力公司业绩长期向好。

  海天味业(603288)细分赛道优胜者

  公司持续招募专业餐饮经销商+通过各类营销方式引导厨师最终形成消费粘性,因此中长期看公司餐饮渠道渗透率将会持续提升,从而不断提供业绩增量。国泰君安证券指出,公司倾向于切入行业空间大且暂无明显优胜者的品类当中,目前已经储备了醋、料酒、酱腌菜及复合调味料等新品。食醋目前发展趋势良好,火锅底料方面随着产能制约的摆脱2021年有望开始放量。中长期看,基于公司已经形成成熟的新品培育策略,在强大的渠道/品牌优势加持下,看好未来第四/第五大单品孕育而出,在四五计划中接棒增长,公司长期增长可期。

  恒顺醋业(600305)释放品牌潜力

  公司是我国食醋行业的龙头,发展历程可以分为四个阶段:品牌沉淀和发展阶段、多元化布局和加码阶段、阵痛调整和逐渐剥离阶段、品牌扩张和渠道深耕阶段以及发力餐饮和渠道变革阶段。发展至今公司已形成食醋、料酒和酱类协同发展的良好产品布局,产品高端化、品类多样化。开源证券指出,自新管理层到任以来,首先调整激励机制,激发企业内在经营活力;经营目标加码,层层传导提升经营效率;加快省外市场布局,为醋类全国化打下坚实基础。地理标志保护为镇江恒顺醋业香醋构筑了天然品牌壁垒,新一轮改革有望重新激发内在动能,释放品牌潜力。

  消费电子看好可穿戴设备等成长路径清晰公司

  5G产业周期带动消费电子回暖。全球手机进入存量换代期,5G渗透率提升显著,国内消费电子修复好于预期。存量换代趋势显著,未来单机价值量提升有望带动产业链国内相关公司业绩提升。TWS未来将成为智能设备标配,增量空间确定性强。在苹果产品的引领下,无线耳机渗透率迅速提升。随着终端厂商持续推进智能耳机技术革新,智能耳机将会有包括生物识别、医用、军用等领域的广泛应用。

  随着消费电子旺季到来,叠加消费电子龙头个股估值回调逐渐落入安全边际,行业高景气有望驱动消费电子龙头个股业绩继续加速,带来估值的重新定位与催化。有行业人士表示,2021年仍是5G手机渗透率快速提升的一年,后续5G应用将是市场关注焦点,TWS、ARVR、IOT等新兴应用有望接棒5G手机成为消费电子的增长新动力。在消费电子方面,持续看好未来2-3年成长路径清晰的龙头公司。

  国信证券分析师欧阳仕华表示,iPhone12 需求持续强劲,上游产业链积极备货,看好苹果产业链为代表的的消费电子景气旺季。随着苹果进入新机周期,叠加5G换机,产业链零部件龙头将迎来量价齐升。公司方面,国内苹果供应链龙头企业持续平台化扩张,证明企业自身竞争力的同时,市场空间也进一步打开。继续看好苹果手机龙头及可穿戴设备核心供应链企业的能力持续提升,关注立讯精密(行情002475,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)、鹏鼎控股(行情002938,诊股)、东山精密(行情002384,诊股)、欣旺达(行情300207,诊股)、德赛电池(行情000049,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)等。

  潜力股精选

  立讯精密(002475)精密制造大平台

  公司上市后通过纵向的垂直整合与横向的业务拓展,现已成为一家覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与系统级产品的精密制造企业,消费电子是公司最大的业务贡献来源。万联证券指出,公司通过内生外延的方式在消费电子应用领域不断扩充产品种类,以精密互联技术为基础从连接器/连接线延伸到无线充电、声学、LCP天线、马达等,再到无线耳机等组装,构筑了“零件-模组-系统”的垂直一体化的能力,并通过精密制造平台的能力向传统的汽车和通信业务延伸布局,目前已经成为横跨多领域、涵盖多产品线的精密制造平台型公司。

  歌尔股份(002241)业绩重回增长轨道

  公司早年起家于声学,进入苹果产业链供应声学马达MEMS 等产品。公司步入“零件+成品”发展战略落地期,形成精密零组件业务、智能声学整机业务、智能硬件业务三大板块。2019年公司受益于核心客户的无线耳机组装业务重回增长轨迹。未来消费电子TWS、AR/VR等产品的终端持续创新将是公司营业收入高速成长的重要驱动力。开源证券指出,公司在声学领域配套布局完善,目前已实现声学零件全品类供应,受益于核心客户AirPods放量,积极扩大生产规模。公司公开发行可转债募集资金中23.5亿元用于TWS双耳真无线智能耳机项目,份额有望提升。

  鹏鼎控股(002938)生产高制程PCB板

  公司于2017年成为全球第一大PCB厂商,与全球众多优质客户共同成长,产品质量及生产效率均达到世界一流水平,并积极参与客户新技术布局,绿色和自动化生产可使公司持续保持行业领先优势。银河证券指出,公司主要生产高制程PCB板,5G智能手机创新进程加速,硬件升级不断,高集成和更轻薄的要求推动PCB方案升级,未来单机PCB价值量将提升。我们测算公司营收近60%来自iPhone,预计iPhone超10亿存量用户将在3年左右陆续更换手机,公司做为iPhone PCB用板主供之一,可预期的出货量提升将强力支撑公司业绩增长。

  欣旺达(300207)锂电池一体化龙头

  公司以手机电池PACK业务起家,横向拓展至笔记本和动力电池PACK等领域,同时纵向延伸至BMS领域,逐渐发展成为消费和动力电池BMS/PACK领域的领先企业,公司有望成为全球领先的锂电一体化龙头企业。广发证券(行情000776,诊股)指出,公司手机电池业务已占据主力份额,同时有望受益于5G时代电池ASP的持续提升;笔电电池业务大客户引入顺利,公司份额有望进一步提升;同时,子公司锂威已在惠州园区完成扩产,在终端品牌客户中的认可度也不断提升,随着消费类锂离子电芯产能开始释放,消费类锂离子电芯自供比例有望得到提升,进一步增厚业绩。

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关于作者: 安徽润格

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