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「离娄投资」汽车与零部件行业:产业价值链重构 盈利与估值将共振

「离娄投资」汽车与零部件行业:产业价值链重构 盈利与估值将共振

置换需求和低拥有量城市的购车需求将保证行业的稳定增长。随着乘用车数量的不断增加,消费者对更换和追加购买的需求不断增加,更换和追加购买在国内乘用车市场中的比例稳步上升。2011年至2019年间,乘用车替代比例从18.5%上升至33.8%。预计到2021年,置换和追加购买的总比例将首次超过50%,市场销售的主要需求将逐步被置换和追加购买所占据。汽车拥有率高的地区是发达城市和人口多的城市。-三五线城市的汽车保有量相对较低,未来将成为主要的汽车需求市场。2013年和2018年,-私人汽车拥有量增长最快的城市主要是四五线低拥有量城市。

整个汽车行业正在企稳

考虑到销量的月增长率和历年一年的月销量占比,预计2021年乘用车行业销量将增长11%左右。明年在关注有重要新车上市的公司要梳理明年上市的新车,吉利、上汽大众、长安等新车都值得关注重点关注,通过不同历史发展阶段的分析,乘用车销量恢复阶段汽车厂商的盈利弹性较大,预计明年部分汽车公司将迎来更大的盈利弹性。在今年基数较高的情况下,明年重卡增速有望放缓。

新能源汽车自主品牌有望向上突破

明年,随着经济稳定和汽车公司推出新车的步伐加快,新能源汽车的销量预计将同比增长约36%。自主汽车公司、合资品牌和新生力量将推出各种电动汽车,包括大众MEB平台ID4、吉利ZeroConmcept、SAIC自主智基汽车等值得重视的关注。在软件定义汽车开发的趋势下,底层硬件、操作系统、软件平台、算法等技术公司都很擅长。传统汽车厂商在整车制造、零部件匹配、用户、渠道等方面都有优势,也在软件、底层硬件、算法等方面进行投资。随着各大整车厂商与科技公司合作的不断深入,整车厂商将进一步加强软件实力,有望实现电动汽车品牌的向上突破。

零部件看好智能电器产业链

在智能和电动汽车发展的趋势下,零部件厂商的匹配将从机械零部件转向智能零部件和电动汽车零部件,产品的价值将会增加;配套产品正在从单个组件逐渐向系统组装转变。汽车产业价值链面临重构,推动零部件企业估值。随着特斯拉和MEB平台车型的扩张,产业链公司将受益更多。关注华为产业链配套公司,如华阳集团(报价002906,诊断)、银轮股份(报价002126,诊断)、伯特利(报价603596,诊断)等。疫情控制后,我们看好明年出口零部件公司的利润回升。

投资建议

继续看好明年有新车周期的整车公司,特斯拉和MEB平台产业链配套公司和出口零部件公司,关注华为产业链公司等估值低分红高的公司比率也值得关注建议关注目标:华宇汽车(报价600741,诊断股),长安汽车(报价00625,诊断股),SAIC集团(报价600104,诊断股),广汽集团(报价601238,诊断股),Top集团(报价601689,诊断股), 新泉股份(报价601238)诊断)、科来机电有限公司(报价603960,诊断)、代美股份有限公司(报价603730,诊断)、华阳集团、德赛西威(报价002920,诊断)、星宇股份有限公司(报价601799,诊断)、伯特利、爱克迪(报价600933,诊断、

风险警告:宏观

关于作者: 离娄投资

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