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「新三板在线」家用电器行业:关注优质龙头和细分行业领跑者

「新三板在线」家用电器行业:关注优质龙头和细分行业领跑者

2020年家电行业会先抑后升,估值会修得很好。截至2020年12月1日,家电板块同比增长31.4%,在所有第一产业中排名第八。在疫情的不同阶段,家用电器的板块表现出明显的分化。疫情初期,传统家电受影响最严重,出现销量下降,小家电受影响较小,因为在线比例高,甚至部分类别实现了结构性增长;疫情全面控制后,行业零售需求逐渐好转,支撑白电和厨房电器三季度业绩明显回升,产量持续上升。

短期因素

1)从世界现有确诊病例来看,疫情尚未得到有效控制,存在边际递增的趋势,考虑到疫苗研发过程,估计全球疫情要到明年4、5月才会导致出现出现更好的拐点。疫情导致海外家电供需双方出现不匹配,短期内对国内家电出口占比高的企业有利。2)受海外疫情控制和库存减少的影响,原材料价格将继续上涨,增加产品高端份额是释放利润压力的主要途径。

中期影响因素

1)中国的电子商务模式已经从传统的电子商务扩展到内容电子商务和社交电子商务。相比于单独浏览购物网站或线下购物,直播购物更能引起消费者的欲望,直播模式的高客户获取率和高转化率会促进直播市场的不断扩张。2)房地产开工和竣工持续改善,销售增速逐月提高。受“三条红线”政策影响,房企急于开工、加快催收,改善现金流的意愿强烈。项目开盘将在1 ~ 2年内进入交接阶段,这将带动-在未来2年内竣工情况的持续改善和家用电器的持续需求。

长期影响因素

受2020年新冠肺炎肺炎疫情影响,中国居民消费热情暂时被压制,城镇居民支出占比明显收敛,但前三季度居民消费累计同比恢复速度略快于收入累计增速。从国民经济运行和其他发达国家的发展轨迹来看,下降和趋势不会长期改变储蓄率。疫情深刻改变了消费者的生活方式和消费观念,消费者对家电健康功能的关注认知显著提高。优质消费带来了产业消费的升级。

投资建议

主线一:行业领军企业具有全球化运营、完善的全球产业布局、领先的技术创新能力、稳定的渠道网络、有效的公司治理机制和激励机制、可预见的利润等优势,因此在突发疫情下影响有限,具有良好的长期投资价值。推荐:美的集团(报价00333,诊断单元)和海尔智佳(报价600690,诊断单元),可以为用户提供涵盖所有产品线和品类的一站式家庭生活服务解决方案。

主线二:建议关注做细分增长轨道的领跑者。推荐:智能扫地机器人(报价300024,诊断股)全球份额第二,国内洗衣机份额在Cobos约70%(报价603486,诊断股);代工领导;新宝分享对社交电商的敏锐洞察(报价002705,诊断股);产品在线份额保持领先,享受电商红利,拥有良好品类拓展的创意小家电龙头小雄电器(报价002959,股票咨询)。关注科菲电器有限公司(报价603868,诊断)、苏泊尔有限公司(报价002032,诊断)、北鼎有限公司(报价300824,诊断)等。

主线三:“三条红线”的政策取向有利于st

关于作者: 新三板在线

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