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「盈牛」休闲食品:群雄争霸抢份额 明年10%以上增速可期

「盈牛」休闲食品:群雄争霸抢份额 明年10%以上增速可期

小零食行业,相关统计显示跟好店(报价603719,诊断库存)(603719。SH),中餐(报价003000,诊断库存)(003000。SZ),品豪食品(报价300892,诊断库存)(300892。SZ),颜锦补子(报价002847,股票咨询)(002847。SZ),洽洽食品(报价002557,股票咨询)(002557。SZ),还有优优食品(报价603697,股票咨询)(603697。SH)前三季度有一个引人注目的趋势,年内增长70(000716。SZ),三只松鼠(报价300783,诊断为股票)(300783。SZ)等。而出现号掉了。

后疫情时代,休闲食品行业明年的增长前景如何?哪个子赛道更容易赢?

从行业内分支机构的观点来看,休闲食品行业的烘焙、卤制产品、坚果、炒籽坚果子轨近年来发展迅速,其中烘焙食品和卤制产品的集中度较低,未来还有很大的提升空间。目前,市场仍处于争夺份额的时期。产业供应链完整、品类矩阵多、渠道优势多的品牌公司会有更好的胜算。

对于2021年,一位长期跟踪快消品的湖南老兵告诉本报记者,快餐食品有很多子品类和各种商业模式,没有权威数据预测该行业明年的增速。从湖南的情况来看,预计明年整体增速在10%以上。

点评:业绩确定性高的公司更被机构认可

休闲食品行业可细分为以下几类,包括烘焙、糖果、坚果、膨化、饼干和卤制产品。据霜;据苏利文统计,2019年中国休闲食品市场规模达到11555亿元,2015-2019年复合年增长率为11.96%,实现两位数增长。到2020年,预计休闲食品的市场规模将进一步扩大到12984亿元,增长率约为12%。

对于休闲食品行业保持稳定增长的趋势,一位长期跟踪快消品行业的湖南资深人士告诉本报记者,一方面,随着人民生活水平的提高和收入的增加,优质健康的休闲食品消费将会增加。与国外人均消费水平相比,国内消费还有很大提升空间;另一方面,随着生活节奏的加快,休闲食品对主食的替代效应日益明显;此外,休闲消费支出将在休闲时间增加。

零食具有食物的必要消费属性。此外,上半年的疫情因素加剧了行业分化,部分上市公司脱颖而出。以年收益前三(不含当年新股)的公司为例,演金店2020年利润预计达到2.4亿元。-2.6亿元,预计同比增长87.45%,-103.07%;茶茶食品和优优食品前三季度净利润分别增长32.3%和21.75%。今年至今,这三家公司分别增长了231%、82%和75%。股价与业绩增长之间存在正相关关系。

记者注意到,在行业内的18家上市公司中,温度参差不齐。比如黑芝麻前三季度净利润同比下降,录得亏损2478万元;三只松鼠前三季度净利润为2.64亿元,但同比下降10.62%。截至12月17日,这两家公司全年分别下跌10.17%和23.8%。

统计显示,根据第三季度末基金,公开募股的火爆程度,基金有演金店和茶茶菜的人数分别为16人和36人,而基金有黑芝麻和三只松鼠的人数只有个位数。

展望:行业平均增速10%以上,头牌采取更多措施抢占份额

“零食其实并没有官方的、权威的专门分类统计。从湖南的情况来看,一些快速增长的公司今年的收入增加了30-和40%;总体而言,预计明年将保持10%以上的行业增长率。”以上快消品老手告诉本报记者。

这个观点和经纪人的预期是一致的。据郭盛证券业研究员分析,“基于庞大的消费人群和较高的购买频率,中国休闲小吃行业整体市场空间较大,仍处于成长期。预计未来几年休闲零食行业的规模将保持11%左右的复合增长率。其中线渠道的复合增长率约为10%,在线渠道的复合增长率约为18%。”

从综合机构来看,休闲卤味、炒货、烘焙品是首选赛道。统计显示,18家快餐食品公司中,只有7家市值数百亿,且大多位于上述轨道。目前,业内市值最大的特色食品相关负责人(报价603517,股票咨询)也告诉本报记者:“在消费升级的背景下,消费者对健康和方便的需求不断增加,包括烘焙、坚果、卤味产品等龙头企业,其产业规模仍有较大的增长空间”。

目前休闲零食的子品类多,同质化程度高,还没有形成绝对的龙头公司。从几家零食上市公司的反馈来看,“品类拓展渠道优化”仍然是明年工作的重点,继续增加市场份额已经成为龙头品牌的必须。

演金店透露,在产品方面,公司第一增长曲线——休闲(咸)零食随着公司渠道的扩大稳步上升;第二大增长曲线——休闲烘焙零食成为公司最大的品类;第三条增长曲线是——。坚果、辣条、干果正在培育中。从渠道方面看,公司业务优于齐飞,并逐步推进全国布局。电子商务和CVS量化设备促进了渠道的多元化布局。

据接近演金店的人士透露,以新辣条为例,几年内达到十亿级并不难。此外,散装称重市场足够大,全国双道可放置超市5万多家。公司的关注是未来进入多少积分。目前公司有15000个店内孤岛,店内孤岛模式已经成功实施,并不断复制和扩展,打造更高的增长。

中餐相关人士表示,在产品布局上,公司将打造一系列鱼小吃,形成鱼小吃、其他豆制品、

肉制品等产品为辅的产品矩阵。目前公司旗下的豆干、肉干、魔芋等新品种成长形势良好。公司除了继续深耕传统经销商渠道外,将加快线上渠道及现代渠道的渗透,目前电商已布局天猫、京东、阿里零售通、兴盛优选等主流平台。高毛率新品会重点布局KA、BC超市、连锁便利店等渠道。

  甘源食品日前在接受机构调研时表示,近两年公司产品会以青豌豆、蚕豆、瓜子仁系列、花生系列和口味性坚果系列为主,明年上半年会推出系列新品。安阳工厂作为公司的北方生产基地,计划投产后主要生产公司的新产品。

  业内人士认为,我国烘焙食品、休闲卤制品、坚果炒货的行业空间在千亿以上,且行业平均增速在10-15%,仍处于景气上行阶段。当前行业CR5集中度分别是11%、20%和17%,仍处于较低水平。该领域头部品牌资本化率较高,营收规模在20-50亿区间,未来有望通过继续提升市场份额成长为百亿收入公司。

  机会:头部品牌地位稳固,调整后等待左侧布局

  由于前三季度部分个股涨幅较大,第四季度休闲食品板块整体进入回调整固期。但记者注意到,不论是休闲食品业的A股“老兵”还是“新人”,机构的调研频率较高,包括洽洽食品、华文食品、有友食品、良品铺子、品渥食品等在第四季迎来多轮机构电话会议或实地调研。此举或为来年布局提前做功课。

  “三季度以来食品板块股价表现平淡,部分股票甚至有20%以上的回调。主要还是今年上半年估值扩张明显,疫情受益股的21年业绩存在高基数情况。随着估值的回调,包括时间的切换,有些股票已经到了左侧布局的区间”,招商证券(行情600999,诊股)消费研究团队指出。

  其判断,12月到明年一季度虽然食品板块从风格上还不占主线, 但是从自下而上的角度讲,存在回调到估值合理的水平之上,可能会出现未来一年的合理买点,也可以考虑进行左侧的布局。

  值得一提的是,休闲食品行业今年上市家数增多,该行业的比拼正在从消费端蔓延到资本市场。近日,有“香菇酱一哥”之称的仲景食品(行情300908,诊股)登陆创业板;凭借辣条闻名全国的卫龙计划2021年在香港IPO。与此同时,已上市的食品企业纷纷发布定增预案,欲通过募资扩产、补流。上述资深人士指出,“经过这一轮借助资本的群雄逐鹿之后,未来食品行业尤其是休闲零食等细分领域,市场集中度有望进一步提升”。

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