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「聚操盘」轻工行业:把握后疫情时代的结构性机会

「聚操盘」轻工行业:把握后疫情时代的结构性机会

全球新冠肺炎疫情引发的需求扰动是影响2020年行业根本性变化的核心因素。2020年第一季度,必要消费表现突出,受疫情影响较小。2020年2季度,家具B端将率先回暖,2020年3季度,纸张和家具零售的景气度将回升。展望2021年,我们看好零售家居、造纸、包装等行业日益繁荣带来的顺周期投资机会,看好海外房地产后周期需求爆发带来的家居出口高度繁荣,看好国外垃圾政策推动的箱板纸等结构性市场。

家具、纸张零售热潮反弹

关注疫情后家具需求的延迟释放带动了零售住宅的高增长,以及海外房地产后周期需求的爆发带来的住宅出口投资机会。在零售渠道上,在2020年疫情的干扰下,原有装修需求有所延迟并稳步释放的同时,上游楼盘销售也相应延迟,相应的新装修有望在2021年实现。2021年上半年家具零售需求有望在低基数下快速增长,品类丰富、渠道多元化、产品实力突出的定制化、软装家具龙头有望受益。此外,海外房地产后周期需求的爆发和美国家具积极补充需求的释放,预计将推动国内出口订单的持续高繁荣。建议关注办公及软件家具出口龙头企业

造纸抓住了全球需求复苏带来的顺周期市场和国外垃圾政策驱动的箱板纸结构性投资机会。全球宏观经济复苏有望带动造纸下游内需复苏和出口稳定增长。目前供应方的进口抑制因素也将因海外需求复苏而得到缓解,造纸行业景气周期乐观;同时,建议在关注国外废弃物政策的推动下,箱板纸的结构性投资机会和具有原料布局优势的领先造纸企业的利润空间有望扩大。

包装抓住疫情后下游消费恢复的机会,推荐金属包装和高端纸质包装龙头。疫情后消费习惯的改变,预计会加速金属包装行业两片罐需求端的啤酒罐装率,供方行业产能回归理性。供需的相对平衡和竞争格局的优化会提升行业利润,推荐金属包装龙头企业;5G替代需求的恢复有望推动3C包装需求的恢复。建议推荐估值性价比高,回收下游需求的高端纸质包装龙头。

娱乐产品消费需求刚性,建议2021年选择性能确定性更高的文具水龙头。消费一定要选长期配置的优质轨道,高性能确定性的文具龙头看好。其零售额有望稳步增长,行业集中度有望随着写字楼集合的不断推进而加快。

投资方案和投资目标

看好板块;轻工业后疫情时代的消费复苏和结构性机遇考虑到目前板块一线龙头估值已普遍修复至历史中值且相对合理,二线龙头性价比更为突出,在行业景气背景下估值有望向一线龙头靠拢,弹性可期;基于上述因素,我们对每个板块的建议订单如下:

(1)家具:建议关注定制索菲亚(报价002572,股票咨询)、欧派家居(报价603833,股票咨询)、尚品家居配送(报价300616,股票咨询)、知邦家居(报价603801,股票咨询)、古家家居(报价603816,股票咨询)。

(2)造纸:看好造纸行业的上升趋势,it i

风险预警:宏观经济增长放缓、终端需求下降超出预期的风险;房产销售和竣工达不到预期的风险。更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.hbyyez.cn的知识

关于作者: 聚操盘

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