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「米配资」公用事业2021年投资策略:碳中和承诺下风光大有可为 水电喜迎投产盛宴

1)风景:碳中和背景下,风景大有可为。

中短期:假设“十四五”期末非化石能源比重提高到20%,则“十四五”期间风电光伏年均装机容量为141GW(风电51GW光伏90GW)。长期:碳中和背景下,预计未来30年风电光伏发电将增长20倍。推荐对象:富能股份(报价600483,诊断股份),受益对象:龙源电力、GCL新能源、节能风电(报价601016,诊断股份)、太阳能(报价000591,诊断股份)、晶科科技(报价601778,诊断股份)、新天绿色能源(报价600956,2)水电:兼具负债和增长属性,新一轮生产高峰即将到来。预计“十四五”期间,全国可投入水电5000多万千瓦,其中包括三峡集团乌东德水电站、白鹤滩水电站和雅砻江中游水电站。预计长江电力(报价60.09万)和雅砻江水电装机容量分别增长53%和81%(假设中游全部投产)。推荐目标:长江电力、SDIC电力(报价600886)、四川投资能源(报价600674)、华能水电(报价600025)。3)火电:装机比例将逐渐变成下降,火电投资主要靠煤价。预计“十四五”期间火电装机容量将保持3%左右甚至更低的增长速度,火电装机比例将逐步下降,化,但短期内主导地位不会改变。预计2020年和2021年煤炭价格中枢将分别降至550和520左右(2018年650,2019年600),板块火电ROE有望修复至8%(2019年5%)。推荐对象:华能国际(报价600011,股票咨询)(A H),华电国际(报价600027,股票咨询)(A H),受益对象:华润电力。4)核电:十三五核电发展低于预期,十四五有望加快。核电审批将于2019年重启。预计未来每年约有6台核电机组获批。预计“十四五”末核电并网装机容量将达到7000万千瓦左右,在建装机容量预计达到3600-和4800万千瓦。推荐目标:中国通用核电(003816,诊断股报价)和中国核电601985,诊断股报价)。5)燃气:量大增的逻辑继续,国家管网公司的成立,使整个上中下产业链受益。中国天然气消费增长空间很大,预计未来三年符合性增长率将保持在10%左右(2020年疫情预计增速略低)。同时,国家油气管网公司的成立将使整个产业链受益。推荐有上游气源优势的公司,深圳燃气(报价601139,股票咨询),鑫奥能源。

由于本报告篇幅较长,以下是一些摘录。欢迎联系郭俊公共团队获取完整报告。

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