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「低息股票配资」明年银行业净利润增速回正成业界共识 银行股估值有望持续修复

「低息股票配资」明年银行业净利润增速回正成业界共识 银行股估值有望持续修复

2020年注定是不平凡的一年。随着疫情的席卷,国内银行业净利润达到出现罕见的同比下降市场预测,2021年,银行业的减费盈利力度将有所减弱,净息差下降也将收窄。预计银行业净利润增速将触底反弹。

然而,不良贷款压力的阴影可能会持续到未来几年。在资产质量问题突出的情况下,银行业将面临一定的资金、拨备和流动性补充压力,迫使银行向轻型化、综合化转型。在这个过程中,银行业的盈利能力会逐渐恢复。

由于对银行盈利能力的乐观预期,市场分析师对银行股明年的表现更加乐观。据中信建设投资有限公司分析(报价601066,股票咨询),明年银行业主的基调是解股转正盈利。“解析股票有利于行业整体估值的恢复,正盈利会显著提高ROE,提升估值。因此,我对明年的银行业股市持乐观态度,但从节奏来看,我更看好板块第一季度之后的表现。”

银行盈利增长预计将触底

银行净利润明年见底已成为业界共识。

中国银行研究院院长陈卫东表示:“据估计,2021年银行净利润同比增长率预计将从负转正,明年银行净利润增长率将达到2%至3%。”。在他看来,明年,该行的盈利努力预计将是下降,该行的经营收入也将稳步增长。同时,条款的侵蚀程度也将是下降

事实上,在监管窗口的指导下,商业银行今年普遍提高了拨备覆盖率,一些银行的拨备覆盖率比上一年大幅提高,许多银行计提了大量的信用减值损失,成为导致今年银行净利润负增长的重要因素。

根据中国保监会公布此前的数据,今年前三季度,商业银行净利润为1.5万亿元,比下降,下降8.3%,但这一下降幅度比第二季度有所收窄。

智信投资研究院高级研究员刘虹认为,考虑到今年的基数较低,明年银行利润增长率可能达到5%左右。从数量上看,明年信贷规模将恢复正常;从价格的角度来看,LPR明年不太可能继续下跌。如果通胀上行压力加大,就有小幅上调的可能。

今年,央行两次将多边基金利率下调30个基点,一年期LPR下调30个基点,五年期LPR下调15个基点。今年的债务方成本增加,银行净利息收入普遍为下降2020年下半年后,LPR利率没有调整,但银行对企业和居民的贷款利率与LPR加分比例相比有所下降,LPR减分比例有所上升。

“总体而言,居民和企业贷款利率继续下降,反映出LPR改革对降低实体经济融资成本的影响。”刘虹说。2020年第三季度末,公司票据融资利率明显上升,这与金融市场利率上调直接相关。因此,第三季度银行加权贷款利率较第二季度略有上升。

刘虹预测,国内经济正在逐步复苏,LPR不太可能进一步减少。“为了降低未来实体的融资成本,有必要降低对LPR的贷款加分比例,提高对LPR的贷款减分比例。到明年,随着疫苗的使用,经济活动可能会进一步恢复,通货膨胀可能会从目前的低水平恢复到正常范围。”

此外,陈卫东还预测,随着货币政策在2021年回归正常,中国商业银行的负债增长率

受疫情影响,今年监管部门要求银行暂缓向符合条件的企业还本付息。今年6月,银监会进一步延长了延期还本付息的期限。近日,银监会还公开表示,要确保临时延期还本付息不影响企业信用记录,继续加强贷款展期政策的落实,缓解小微企业再融资资金压力。

延迟还本付息的政策准确地帮助小微企业度过了疫情带来的难关,但也引起了银行业对明年银行资产质量的担忧。

“现在最大的担忧是糟糕的上升"一家城市商业银行的一位人士告诉本报记者,从今年年初开始,一些相对优质的企业也出现了违约。一方面,银行继续严格控制贷款的资产质量,另一方面,他们采取了一些应该推迟的措施。明年,银行将继续加大不良资产处置力度。

陈卫东还认为,2021年,中国银行业的资产质量压力将逐步释放。信用风险的释放普遍滞后于实体经济的发展速度。自2020年以来,银行发放的不还本贷款比例明显为上升,部分风险没有完全体现在五级分类指标中。2021年,商业银行不良率出现上升,的概率很大,预计年底-将达到2%和2.2%。

在他看来,城市商业银行和农村商业银行的资产质量防控压力越来越大,不良贷款可能会达到近年来的高点。“经济增长不佳地区的资产质量防控压力相对较大。这些资产大多嵌套在涉及房地产和地方融资平台的项目中,容易产生传染风险。”

监管部门已经为此制定了计划。中国保监会主席郭树清今年多次讲话,要求提前提高拨备,为未来抵御风险准备足够弹药,加强不良贷款处置。“疫情之下,不良资产反弹是必然的。而且未来反弹越大,影响在未来两三年都会有。”

鉴于上升,的不良银行和资产管理公司也采取了行动。今年年底,中国建设银行(报价601939,诊断)宣布,将对专门从事债转股业务的全资子公司建新投资增资不超过300亿元人民币,业内也将其视为对外开放。金融资产投资公司开始增资,以防止未来的可能性

增加的银行不良。

  今年以来,各级资产管理公司(AMC)也增加了处置银行不良资产的计划。一位熟悉不良资产处置的业内人士向我们记者透露,未来几年随着银行业资产质量的上升以及化解不良力度的增加,不良资产处置行业或将迎来一波较好的增长期。

  不过,光大证券(行情601788,诊股)首席分析师王一峰则认为,银行资产质量与国民经济运行情况呈现正相关性,预计随着国内疫情进一步控制和内需持续恢复,资产质量压力将边际缓释。

  轻型化转型成银行发展主旋律

  今年以来,商业银行资本压力凸显,特别是核心一级资本,拨备覆盖率和流动性覆盖率更是逐季下降,部分银行的损失吸收能力亟待增强。有业内人士认为,2021年银行业将面临一定的资本、拨备和流动性补充压力。在此背景之下,银行发展资本金占用较小的业务、向轻型化转型显得更加紧迫。

  华泰证券(行情601688,诊股)分析认为,轻型化是2021年银行业发展的重要趋势之一。发力财富管理,转向轻资本业务,优秀银行将凭借差异化禀赋脱颖而出。国内银行财富管理成长空间仍大,未来主动管理转型有望提升盈利能力。

  实际上,近年来已有多家银行提出轻型化转型,如招商银行(行情600036,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)、民生银行(行情600016,诊股)都曾在业绩报告中表示要推动轻型化发展。

  一位银行战略部相关负责人近日在接受我们记者采访时也表示,未来几年,该行很重要的任务之一就是增加中间收入的占比,着力发展一些对资本金占用较小的业务。与此前着重大型企业贷款相比,未来银行将更加侧重于零售业务,在此基础上附加金融科技能力,进一步转向轻型银行模式。

  此外,综合化发展也被业内视为重要的转型方向。银行的场景化趋势正在逐渐显现,包括招商银行、平安银行(行情000001,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)等在内的多家银行,均已在场景化方面有所突破。如招商银行的“线上门店”等场景化服务,帮助其在疫情期间的MAU指标(月活跃用户数)不降反升;而兴业银行借助场景生态圈,实现触达客户和生态圈上下游的目标。

  陈卫东表示,结合场景的建设,银行将金融与居民消费以及企业行为深度结合,批量化获客、精准化服务、针对性风控等技术,已经成为金融领域的核心发展趋势。场景建设通过平台化的建设与运营,将同一场景下的多重服务集合,降低企业融资服务的成本,为实体经济赋能增效,带动场景下的消费融资需求,将进一步激发消费潜能。

  银行估值或将持续修复

  市场对银行业未来业绩预期的向好,提升了对于银行股板块未来表示的信心。对于明年银行板块的估值,业内人士普遍认为,或将持续修正。

  刘鸿认为,银行股的走势既受到大盘的影响,也受到银行业自身业绩的影响。银行股在明年上半年可能有较好的表现。

  中信建投银行业首席分析师杨荣认为,当前行业估值处于绝对底部,银行股向下空间较小。而在资产质量,尤其是非标和平台贷款等隐性不良逐渐修复的大背景下,破净现象或将有所缓解,未来行业算术平均PB将从目前的0.82倍修复至0.9倍到1倍。

  “在各类型银行中,明年更加看好估值低的股份制银行。”杨荣表示,风险处置力度将成为估值修复的核心点,而股份制银行存量风险处置力度空前。他指出,关注类占比下降和NIM优势突出是最为关键性的指标。

  此外,国泰君安(行情601211,诊股)银行业高级分析师袁梓芳此前也发文称,看好2021年全年银行股绝对收益投资机会,维持增持评级。

  袁梓芳预计,2021年经济持续修复,经济复苏动能将主要由消费、出口主要带动,投资端相对平稳,核心改善在制造业投资。预计货币政策将保持总体稳健、慎用总量宽松、强调精准导向基调,较2020年边际上略有收紧,推动银行量跌价稳。经济持续复苏,货币政策回归常态,将利好银行股。

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