您的位置 首页 股票配资

「十大炒股配资平台」比肩茅台 谁才是玻尿酸之王?

爱美科(300896报价)、华西生物(688363报价)、浩海生科(688366报价)三家玻尿酸企业,哪家只能成为茅台?

无敌茅台

近年来,A股市场呈现出全面的结构性市场,即股票部分地区继续创出新高,而另一部分地区继续向东南方向发展。以贵州茅台(报价600519,诊断股)为典型代表,各行业龙头企业纷纷走出史诗般的“白马报价”。

于是,各种“XX毛”诞生了。比如水泥行业的海螺水泥(报价600585,诊断股)叫“水泥毛”,医药行业的恒瑞医药(报价600276,诊断股)叫“医药毛”,工程机械行业的三一重工(报价600031,诊断股)叫“机械毛”等等。一度电器毛、化工毛、电力毛诞生。

仔细看看各种各样的“XX毛”,事实上,就产品形态,的商业性质、财务数据而言,它与茅台相距十万八千里。无非是各行业领先的公司,追不上最细微的关系。股价继续走强后,将加冕“XX毛”。

其实纵观所有行业,全市场4000多个股票几乎不可能找到第二个茅台。产品总是供不应求,品牌价值极高,业务毛利吓人。其中任何一个都是万里挑一的标准。

面对无与伦比的茅台,有什么产品或企业可以勉强和茅台相提并论?

玻尿酸可能是唯一的存在。

产品单价高,成本低,毛利率惊人。

每一次注射都有有效期,然后就只有第一次和无数次上瘾的玻尿酸了。

产品有严格的医疗审批流程,行业壁垒太高。基于此,九歌想讨论的不是谁会成为茅台,而是谁更接近茅台。

高利润与业务结构

拿玻尿酸和茅台比,最大的原因是毛利率高。

目前一个国产玻尿酸的价格在几百到几千元不等,而实际产品成本基本只有二三十元。产品的成本构成和利润率与买水的茅台惊人的一致。

例如,三家公司中毛利率最高的爱美客,2019年毛利率为92.63%,不仅碾压了华西生物79.66%和浩海柯胜77.31%,还超过了贵州茅台91.30%的毛利率。

高毛利显示透明质酸行业的盈利能力。爱美科专注于玻尿酸和医疗美容行业,在Avery红利期结束时成功推出第一款应用于颈部纹身修复的爆体,用ace产品顺利抚平产品生命周期,为公司高毛利奠定基础。

毛利率高给爱美客在股票市场带来更高的估值,爱美客上市后,家族继续崛起,目前的动态估值高达195倍,而毛利率较低的华西生物和浩海生客的市盈率分别为121倍和110倍。

比肩茅台,谁才是玻尿酸之王?

三家公司毛利率和估值的区别在于业务结构的差异化。透明质酸主要分为三个板块:医学,化妆品和食品,医学细分为三个主要领域:医疗美容,骨科和眼科。

长期以来,爱美客专注于高利润的医美轨道,六款上市产品中有五款为国内首创。继hi-body爆炸后,预计即将上市的两大重磅产品是童眼振和肉毒杆菌。

相比之下,华西生物和浩海柯胜的毛利率较低,是由于更复杂的业务结构。

华西生物从玻尿酸原料起家,是全球最大的玻尿酸原料制造商。后来逐渐扩大到注射用透明质酸,原料和产品比例继续为下降在爱美科Hi-body崛起之前,华西生物凭借其爆款占据了国内透明质酸第一宝座。

如今,华西生物不断延伸玻尿酸产业链,在护肤行业广泛运行,业务呈现几何级增长。2018年,以专利产品“油分散透明质酸钠”为核心原料

浩海生物科学系是非传统的代表,经过早期的各种探索,逐渐专注于玻尿酸领域。目前三大业务是眼科、骨科、整形外科。看似全面的布局,其实揭示了浩海柯胜的尴尬。

目前,浩海盛科正在人工晶体轨道上慢慢行走。其三医美玻尿酸产品档次不太低,或者布局太慢,并伴有跑步;透明质酸在眼科和骨科的应用太少,增长率很低。浩海柯胜基本上已经被艾梅克和华西生物淘汰出局。

从毛利率和业务布局来看,专注高端医美轨道的爱美客更像茅台。

品牌vs产品

都是蒸馏谷物。茅台为什么能卖到3000元?为什么总是供不应求?

除了战略和业务布局层面,品牌和产品层面也很重要。

爱美客的迅速崛起,离不开爆炸品。主力,两大产品Avery和Hi-Ti贡献了总收入的83%以上,业务的高速增长离不开Hi-Ti对Avery的替代。

未来几年受影响最大的

关注童颜针产品,不仅有外资品牌高美德在同步申请,而且华东医药(行情000963,诊股)旗下比童颜针更胜一筹的少女针也已经处于审批阶段。在产品为王的医美赛道,爱美客未来的核心产品还充满太大未知数。


  对于全面布局原料产品、医疗终端产品(注射用玻尿酸)和功能性护肤品的华熙生物而言,同样是产品为王,但相比爱美客而言,单一产品的依赖程度会大大降低。


  从产品的角度来说,无论是爱美客还是华熙生物,都需要不断的推陈出新,与永恒不变的茅台没有可比性。


  产品之外的品牌效应,是茅台拉开与其他企业差距的核心。


  爱美客与华熙生物是如何塑造品牌的呢?


  因为玻尿酸还没法实现白酒那样的文化氛围,更没有茅台积淀百年的历史,能产生品牌影响力的除了产品外,很重要的方式就是销售模式的差异。


  爱美客以直销为主,下游客户主要是一些医疗美容医院,与客户直接接触较少。此模式最大问题就是医美机构的不可控,近年来其主要客户华韩整形、美莱医美等涉及几十起医美纠纷,不可避免对爱美客的品牌形象带来一定负面影响。


  相比而言,华熙以经销商模式为主,与经销商是一种买断关系,有权调整经销商队伍,经销商卖货动力更足。此外,华熙在护肤品方面的布局,更高的渗透率会影响更广的消费群体,可以产生一定的品牌辐射效应。


  相比白酒,医美行业的产品和品牌效应还基本在萌芽状态。目前来看,华熙生物可能略微优于爱美客。


  谁与争锋?


  爱美客更聚焦高毛利率的医美赛道,更聚焦的主业带来更强的“攻击性”;但单一产品依赖度高的风险、上游原材料和下游渠道的风险也必须要时刻关注。


  毛利率略低的华熙生物,目前注射用玻尿酸业务稍逊于爱美客,但其在玻尿酸原料、医美和护肤品全面开花的企业,布局更完善,相比爱美客属于“中庸之道”。


  怎么选呢?小孩子才做选择题,成年人当然是全都要。


  如果真要选择,就看你是攻击型选手还是防守型选手吧~


  九哥用这篇长文兑现诺言、结束2020,分析的对与错、股票的涨与跌,期待在2021年有结果。


  2021悄然而至,欲与天公试比高的你准备好了吗?不管是在追逐奋斗多年后的如愿以偿,还是在期待无法具象的千帆竞发,生活一定更精彩。


  因为,我们一直在路上,稳扎稳打、快马加鞭!


更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.hbyyez.cn

关于作者: 十大炒股配资平台

热门文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注