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「长江证券投顾」粮食安全战略下的投资机遇

「长江证券投顾」粮食安全战略下的投资机遇

2020年12月18日,受到关注,高度赞扬的中央经济工作会议高度评价了关注的农业生产和粮食安全。在2021年要抓的八项重点任务中,提出了“解决种子和耕地问题”、“翻种子产业”。

事实上,这并不是今年高层官员第一次提到粮食安全。改革开放以来,人民生活水平不断提高,大多数地区的人民早已摆脱了饥饿的困境。

但值得注意的是,政策强调粮食安全不是危言耸听,而是目前需要我们关注的问题。那么这背后隐藏着什么信息呢?

为什么高层会议又提到粮食安全?

今年注定是动荡的一年,不仅疫情对全球经济产生了巨大影响,而且病虫害的频繁发生和多种因素的叠加也使世界陷入了粮食危机的悲观氛围。在这种背景下,许多粮食出口国甚至在第一季度限制了粮食出口。

2020年3月24日,政府发布声明称,3月28日前不会签订新的大米出口合同,禁止以任何形式出口各类大米产品。在新型冠状病毒疫情蔓延期间,政府应检验国内大米供应能否满足需求。3月28日,埃及贸易和工业部长内文贾梅决定从3月28日起在未来三个月内停止各种豆制品的出口。

这也是在主要粮食出口国越南和哈萨克斯坦之后,另一个国家宣布将禁止粮食出口。此外,世界上最大的小麦出口国之一哈萨克斯坦已经禁止出口小麦、糖、土豆和胡萝卜,而塞尔维亚已经停止出口葵花籽油和其他农产品。一度,国内食品危机在传言,非常严重,许多人冲到超市购买。当时我们写了一篇文章,明确表示出现不会出现粮食危机,后来权威部门也出来辟谣,平息了。

现在我们仍然认为,中国短期内不存在出现粮食危机的风险,原因很简单。前几年的数据显示,在正常年份,中国每年将生产6亿吨以上的粮食,其中每年消耗约4亿吨,留下约2亿吨作为粮食储备。2020年12月10日,国家统计局公布公布了2020年全国粮食产量数据。今年,全国粮食总产量为6.6949亿吨,仍然是丰收的一年。另一方面,中国的主食以自给为主,完全不依赖进口。根据《中国农业产业发展报告》,2019年我国水稻、小麦、玉米自给率达到98.75%。

但值得注意的是,中国大豆特别依赖进口,2019年进口依存度达到82.93%,其中巴西和阿根廷是中国主要的大豆进口国。2019年,中国从巴西进口大豆5767.29吨,从量比进口大豆8802600吨,分别占国内大豆消费总量的55.62%和8.49%。从目前的库存情况来看,中国大豆和豆粕库存处于较低水平。如果两国短期内限制大豆出口,国内大豆和豆粕价格将大幅波动。

你可能不知道的是,目前的全国食品价格与美元有着深刻的联系。在布雷顿森林体系期间,美元与黄金挂钩。1971年布雷顿森林体系解体后,美国为了保持强势地位,将美元与食品和石油挂钩。

也就是说,美国可以在一定程度上控制国际粮价。另一方面,如果大量美元流动性涌入粮食期货市场,粮食价格必然会上涨。2008年金融危机后,美联储印钞救市,大量美元进入期货市场推高粮食价格,导致出现大量粮食进口国因负担不起高价而挨饿。2020年美联储印了很多钱,外界一度担心国际粮价失控。看完这些,也许大家就明白为什么今年高层频繁提到粮食安全了。

此外,国内农业种植也在向不好的方向发展。最突出的特点是耕地面积不断减少,许多土地被废弃甚至植树。根本原因是农业收入低,农村劳动力流失,这也是中央一直强调坚持18亿亩土地红线的原因。18亿除以14亿几乎是一人一亩三分地,符合我们的传统。

种子行业怎么翻身?

经过以上介绍,大家可能都很清楚,对于中国来说,目前的粮食产量是充足的,粮食安全的主要问题是种子问题。中国以农业为主,农业以物种为先,种子是最基本的、不可替代的农业生产资料。数据显示,在过去的100年里,农业生产效率的提高有60%来自种子技术,因此种子也被称为“农业芯片”。

事实上,不仅工业芯片卡在脖子上,农业芯片也面临着同样的问题。根据中国种业协会的数据,2019年中国进口种子6.6万吨,进口额4.35亿美元,进出口逆差约2.24亿美元。业内专业人士表示,目前,发达国家已经有大量的种子功能基因获得注册和专利。如果中国未来需要提高某些作物的性能,就需要购买外国的知识产权,如果外国拒绝出售,就会造成出现“脖子卡住”。

问题的解决方法是一样的。国家将在一定程度上支持具有R&D创新和技术突破能力的一流企业,这些企业将迎来新的发展机遇。

丰乐种业(报价000713,诊断股)作为中国种业第一家上市公司,被誉为“中国种业第一股”,也是中国产销量最大的“二线”杂交水稻种子公司和西瓜种子公司,而农发种业(报价600313,诊断股)是国内小麦种子的绝对龙头,也是中国唯一一家涉足高粱种子业务的种子企业。本公司及其部分控股子公司自主培育或与其他各方共同培育的9个玉米新品品种和6个水稻新品品种已获第四届全国农作物品种审定委员会第六次主任会议批准。

相比之下,隆平高新(报价000998,品种数)更多。国家农作物品种审定委员会已经批准了574个水稻品种、802个玉米品种、26个棉花品种和48个玉米品种

个大豆品种,隆平高科及下属子公司此次获批的水稻新品种占所有新获批水稻品种的23%、获批玉米新品种占此次所有获批玉米新品种的6.5%、获批棉花品种占所有获批新棉花品种的3.8%。

  针对此次中央经济会议的内容,天风证券(行情601162,诊股)认为转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会,依靠优质品种获得更多市场份额。事实上,尽管外界议论纷纷,但转基因技术有助于提升粮食单产并在产量、抗性等方面要显著优于普通杂交种是客观事实。近两年,国家在转基因方面逐渐放开,并先后公示转基因植物品种命名名单,未来这一进程很可能还要加速。

  我们查阅了相关资料,发现登海种业(行情002041,诊股)和大北农(行情002385,诊股)是国内在转基因领域较为领先的企业。2019年登海种业的两例转基因玉米性状获得安全证书,大北农的转基因大豆获得了阿根廷的种植许可,并在2020年获得了中国的进口许可。优质的杂交种和优良的性状是转基因商业化进程中必不可少的两大条件,而登海种业的品种不仅丰富而且质量高。2020年登海种业的国审玉米品种数量达到22个,公司的“登海 605”和“登海 618”在2019年的测产产量分别达到1097和936公斤每亩,远高于美国玉米703公斤的平均亩均产量。研发投入是登海种业实现技术突破的保障,2019年,公司研发费用7841万元,仅次于隆平高科的1.63亿元,公司研发投入占比达到9.53%,在同行业中遥遥领先。

  粮食安全关乎国计民生,破解种业“卡脖子”问题也已经被提到了一个新的高度,在过去很长的一段时间里,种种因素导致国内种企的发展状况并不理想。和国际巨头相差甚远,未来在政策的加码和市场的推动下,具有研发实力的头部企业有机会借自主可控之机实现跨越式发展。

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