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「首席投顾」涨价潮蔓延产业链 半导体行业景气度持续向上(附股)

「首席投顾」涨价潮蔓延产业链 半导体行业景气度持续向上(附股)

疫情爆发以来,全球产能短缺引发多米诺骨牌效应,晶圆、材料、PCB板、封装测试、芯片、ic等价格上涨波及整个产业链。业内有人指出,由于5G的普及和汽车行业对上游芯片的需求不断增加,重叠疫情带来了PC需求的上升化和数据中心投资的增加,导致半导体产业链供需平衡的打破和价格的持续上升化。预计2021年上半年趋势总体工业繁荣将保持上升趋势。在政策红利和市场增长的双重作用下,中国半导体行业有望迎来高质量发展。与此同时,随着国内产品加速取代趋势,板块半导体将继续受到基金的追捧。建议投资者关注关注的半导体设备和半导体材料领域

上升对半导体设备的需求持续增长

一些行业分析师指出,全球半导体和设备行业的每次市场低迷都随着技术创新的到来而结束,并进入历史上的上升周期。得益于5G、AI和物联网产业的带动,全球和中国半导体销量大幅提升,国内外主流晶圆厂的资金支出和北美半导体设备厂商在出现的销量也有不同程度的回升,随着繁荣的明显复苏,半导体设备将成为未来半导体板块最重要的投资线之一

全球半导体设备热潮正在兴起,中国大陆生产的持续扩张是一个重要的驱动因素。华泰证券指出,2019年第四季度和2020年第二季度-,半导体设备在中国大陆的销售额同比分别增长60%、48%和37%,远高于全球19%、13%和26%的增长率。考虑到芯片自主可控需求的提高和技术进步、SMIC登陆科技创新板、SMIC在基金,增资等因素,预计国内扩张进程将进一步加快,这将促进设备需求的上升。

在行业方面,自2018年以来,中国大陆半导体设备的市场需求已占全球市场的1/5,成为全球第二大市场,本地晶圆厂的设备采购量约占mainland China设备市场的1/2。2016年,2018年在-规划或启动的第一轮大陆晶圆厂陆续投产,标志着产品设计和工艺技术日益成熟,随后许多晶圆厂开始了新一轮的大规模设备采购。虽然年初受疫情影响,晶圆厂的招标和设备进场工作暂时停滞,但从4月份开始基本完全恢复,未来几年国内对半导体设备的需求将继续旺盛。

从行业领先表现来看,也印证了行业高度繁荣的现状。可见,ASML垄断了全球90%以上的光刻,而光刻机是晶圆生产线的核心设备,所以交货和订单是有代表性的;TSMC和SMIC的表现超出预期,反映出下游需求继续强劲,半导体设备行业将保持高度繁荣。

在行业高度繁荣的背后,国内替代的加速推进也是半导体行业长期以来的重要亮点之一。中银证券(报价601696)指出,科技创新板IPO、瓦森纳技术管控升级、515华为事件对国产半导体设备起到了积极的推动作用。2016年,-进入2019年主流晶圆厂工艺验证的关键设备。2020年下半年,晶圆厂集中设备招标市场份额将进一步扩大,继续看好蚀刻、清洗、CMP、热处理等设备的国产品牌市场份额将稳步增长。

国内晶圆厂招标工作总体上已经全面恢复;国内半导体生态系统的形成,瓦森纳和美国对海斯的制裁,迫使设备、材料和软件本地化;国产一线设备将继续被进口替代,国产化率将继续提高。个股方面,有业内分析师表示继续看好半导体设备板块,建议投资者重点关注关注中威公司(报价688012,股票咨询)、北华创(报价002371,股票咨询)、精密测试电子(报价300567,股票咨询)、长传科技(报价300604,诊断)、华丰测控(报价688200,诊断)、京生机电(报价300316,诊断)、鑫源威(报价688033)

潜力股选集

中卫公司(688012)业绩有望高速增长

公司的核心产品刻蚀设备/MOCVD设备是半导体制造的核心设备。公司的介质刻蚀设备是国内最先进的,达到了国际一线水平。其产品已进入世界领先晶圆制造企业的5纳米生产线。它有望成为未来世界领先的半导体设备开发商。国联证券(报价601456)指出,在晶圆厂的设备支出中,蚀刻设备仅次于光刻设备,与光刻设备相比,蚀刻设备数量更多,可更换率更高。由于中美关系,出于供应链安全考虑,国内设备需求上升,在国内替代的预期下,公司业绩有望快速增长。该公司的R&D技术在中国处于领先地位,正处于高增长阶段,估值合理,投资价值无愧于关注

北华创(002371)产品覆盖面广

作为泛半导体设备在中国的领先企业,公司产品覆盖面广、市场空间广、技术实力强,有望从半导体设备行业的繁荣复苏和趋势被本土化取代中受益。该公司将增强其R&D实力,扩大其生产能力,并期待未来的增长。开源证券指出,当下游厂商投资扩大生产,在国内替代时,公司有足够的增长动力。从短期来看,从预收账款来看,手头订单充足,中长期公司将加大对R&D的投资和高端集成电路设备的扩张,继续提高R&D产能和产能,为未来增长储存能源。就真空设备而言,该公司肯定会去隆基股份(报价601012,股票咨询),这有望从其产能扩张中受益。公司新能源设备有望受到新能源汽车产量增长的带动,同时精密零部件的竞争力将得到加强,市场份额有望不断提高,前景广阔。

精密测量电子(300567)有望迎来重估

自2018年以来,公司积极布局半导体业务,是中国唯一一家跨越两大测试领域的公司。半导体业务三核的主体是武汉景洪、日本wintest、上海精密半导体,ATE主要用于武汉景洪、日本WINTEST。目前公司前后台业务已实现下游产品订单认证,有望成为公司未来几年业绩新的增长点。广发证券(报价000776,诊断)指出,随着公司半导体业务的逐步落地,研发、

负担将逐步减轻,公司业绩有望重回增长轨道。同时,随着未来半导体业务不断取得突破,公司有望迎来价值重估。

  华峰测控(688200)成长空间广阔

  公司是国内最早进入半导体自动化测试设备行业的企业之一,近年来业绩稳定增长,毛利率始终保持在80%左右。公司在V/I源、精密电压电流测量、宽禁带半导体测试等领域已形成了核心技术,在模拟及混合信号类测试系统领域性能指标处于国内领先水平,多项指标与国际一流水平持平,是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。万联证券指出,公司的国内市场份额超过40%,全球市场份额大约为10%,目标在未来3-5年达到30%左右。随着半导体产业链向国内转移以及公司市占率的提升,成长空间广阔。

  长川科技(300604)做大做强主业

  公司是“02”专项芯片测试设备领域相关课题的承担者。公司测试机、分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平,且具备较高的性价比优势;不断丰富型号及产品线,尤其是数字测试机、探针台等高端产品的推出显着提升了公司技术竞争力。除内生外,公司于2019年完成新加坡STI的收购,其资产优质、盈利能力较强,与公司主营业务在技术、产品以及渠道上具有高度协同性。开源证券指出,公司作为IC测试设备领域的龙头企业,研发投入力度大,新产品型号不断推出、已有产品型号持续功能升级,以及STI优质资产的并表,看好公司持续发展。

  半导体材料

  产业受益确定性强

  在集成电路芯片制造过程中,每一个步骤都需要用到相应的材料,材料质量的好坏影响最终集成电路芯片质量的优劣。由于其技术壁垒高,其出口政策的调整甚至能作为维护国家利益的重要手段。有行业人士指出,半导体制造每一个环节都离不开半导体材料,对半导体材料的需求将随着增加,上游半导体材料将确定性受益。

  在半导体材料领域,由于高端产品技术壁垒高,国内企业长期研发投入和积累不足,我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域,高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断。东莞证券指出,硅片全球市场前六大公司的市场份额达90%以上,光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80%以上,高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上。国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,并且大部分是技术壁垒较低的封装材料,在晶圆制造材料方面国产化比例更低,主要依赖于进口。另外,国内半导体材料企业集中于6英寸以下生产线,目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。

  政策和资金的支持是产业快速发展有力保障。2020年8月4日,国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,新增“制程小于28nm集成电路企业,经营期在15年以上,第一年至第十年免征企业所得税等”。此外,就大基金二期来看,半导体材料产业将是其重点投资的领域之一。

  申港证券指出,特别是受日韩贸易战事件影响,国人更加清醒认识到半导体材料的重要性。即使是被认为半导体强国的韩国,有着三星、SK海力士等国际半导体巨头,但由于在半导体材料领域没有话语权,也将受到极大的制约。半导体材料处于半导体产业链的上游,在整个半导体产业中有着至关重要的作用。目前国内关键设备及材料主要依赖进口,推动半导体材料的发展势在必行。大基金二期将对半导体材料各领域中技术领先、重视研发的企业提供强有力的支持,通过产业资源和产业链的整合培育龙头企业。

  兴业证券(行情601377,诊股)指出,国内半导体材料对外依存度高,大硅片、靶材、CMP抛光垫、高端光刻胶等半导体材料对外依存度高达90%以上。随着国家扶持半导体产业的政策和基金密集出台,大基金二期或开启半导体材料国产化黄金期。而在国内半导体行业实现自主可控的大潮中,有望诞生一批行业领军的半导体材料公司。

  半导体材料国产化进程将进一步加速,国内半导体材料企业有望受益。方正证券(行情601901,诊股)指出,半导体材料战略地位日益显著,建议关注光刻胶相关的晶瑞股份(行情300655,诊股)、强力新材(行情300429,诊股)、南大光电(行情300346,诊股)等;半导体化学品综合服务商雅克科技(行情002409,诊股);湿电子化学品相关的江化微(行情603078,诊股)、巨化股份(行情600160,诊股)、昊华科技(行情600378,诊股)、晶瑞股份、兴发集团(行情600141,诊股)等;特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体(行情688268,诊股)等;大硅片相关的上海新阳(行情300236,诊股)等;CMP抛光垫领域的鼎龙股份(行情300054,诊股)等。

  潜力股精选

  雅克科技(002409)业绩有望持续高增

  公司全面覆盖“芯”、“屏”两大领域核心材料,产品包括前驱体、SOD、电子特气、球形硅微粉、光刻胶及其配套试剂等多种进口替代迫切材料。公司在半导体薄膜沉积、刻蚀、光刻、清洗、封装等多个核心环节形成完整布局,同时可提供相应的输送设备服务。同时,公司作为大基金持股的电子材料平台,有望持续受益大基金支持。申万宏源(行情000166,诊股)证券指出,宜兴新一代电子信息材料国产化项目的建设,配合下游半导体、面板产业向我国的持续转移以及关键材料国产化替代的大趋势,公司作为国内一流的电子材料平台型企业,业绩有望持续高速增长。

  晶瑞股份(300655)半导体材料细分龙头

  公司是国内高纯试剂及光刻胶龙头,主要产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品,广泛应用于半导体、光伏太阳能(行情000591,诊股)电池、LED、平板显示和锂电池等行业。海通证券(行情600837,诊股)指出,公司在眉山新建年产8.7万吨光电显示、半导体用新材料项目,该项目建成后,将完善超净高纯试剂产品线的布局,进一步扩大市场份额。2019年6月,公司拟在潜江市投资建设及生产经营的微电子材料项目,生产光刻胶及其相关配套的功能性材料、电子级双氧水、电子级氨水等半导体及面板显示用电子材料等,设计产能为18.5万吨。

  南大光电(300346)迎来发展新机遇

  公司经过几年的业务布局和市场拓展,行业覆盖由LED逐步拓展到集成电路、半导体、面板等行业,业务多维化发展实现重大突破。光大证券(行情601788,诊股)指出,近年来,公司积极布局光刻胶,已获得国家02专项“193nm光刻胶及配套材料关键技术开发项目”和“ArF光刻胶开发和产业化项目”的正式立项。目前“ArF光刻胶开发和产业化项目”由其子公司宁波南大光电全力推进中,项目投产后,将达到年产25吨193nm光刻胶产品的生产规模,产能释放有助于推动光刻胶国产化进程,国内高端光刻胶有望迎来新的发展机遇。

  兴发集团(600141)受益行业迅速发展

  公司为国内磷化工龙头企业,在国内率先打造磷矿电一体产业链,是全国精细磷产品门类最全的企业之一。湿化学品方面,公司控股子公司兴福电子目前已建成3万吨/年电子级磷酸、1万吨/年电子级硫酸、3万吨/年电子级混配液产能,产能规模居行业前列。中泰证券(行情600918,诊股)指出,随着国内半导体产业快速发展,电子化学品有望迎来黄金发展期。湿化学品是电子化学品中一个重要分类,公司下属兴福化工为国内湿化学品领域领先企业,目前已经进入包括中芯国际、华虹宏力、SK海力士、台积电、格罗方德、联华电子等主要客户供应链,有望受益行业迅速发展。

  上海新阳(300236)技术突破值得关注

  公司是一家以技术为主导,立足于自主创新的高新技术企业,致力于为用户提供化学材料、配套设备、应用工艺和现场服务一体化的整体解决方案。东吴证券(行情601555,诊股)指出,随着晶圆制程类客户认证进展,晶圆用清洗和电镀化学品增速较快,是未来重要的盈利增长点。此外,公司还储备了先进封装用电子化学品,市场容量较大,值得重点关注。公司参股的博砚电子主要从事LCD光刻胶,处于快速起量阶段。同时,博砚电子成功的经验为新阳提供了借鉴,公司和博砚电子也有一定的业务协同,公司目前在推进ArF干式、KrF厚膜光刻胶的研发,我们认为公司是国内最有可能率先取得突破的企业。

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关于作者: 首席投顾

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