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「天风证券开户」中金:跨境电商带动品牌出海 跨境物流步入规模化成长

「天风证券开户」中金:跨境电商带动品牌出海 跨境物流步入规模化成长

来源:CICC(引用601995,诊断)

跨境电商有望将中国品牌和物流推向大海。2020年疫情将加速全球网上零售,我们预计中国跨境电商B2C出口量将超过2.1万亿元。从空间来看,跨境电商零售出口渗透率不足16%,海外网购渗透率不足20%,提升空间很大。从趋势,的角度来看,CAGR的跨境电商B2C出口在过去四年中已超过60%,在海关标准下,2020年前三季度的增长率已超过50%。我们相信,随着跨境电商出口政策的不断完善,未来四年跨境电商有望保持30%的增速,2024年将突破6万亿元。模式下,跨境电子商务打破了传统的外贸渠道壁垒,增强了产品力向品牌力的传递,带动中国品牌出海,推动中国物流全球化。近十年来,国内电商取得了一批消费品牌和快递龙头;我们相信,未来五年,跨境电商有望重复这条道路,成为一批具有国际影响力的中国品牌和中国物流领军企业。

跨境电子商务B2C出口物流预计在五年内增长四倍。2019年跨境电商B2C出口物流收入预计为2589亿元,物流费用比例约为16%,对应76亿件包裹,其中邮政、海外仓库、国际快递和专线分别占39%、40%和21%。我们相信跨境电商对物流覆盖面和时效性的要求会越来越高,有效率优势的私人第三方物流有望加速渗透。我们预计B2C出口物流预计将保持30%的增长率,2024年收入将超过9000亿元。

在总-,的分包模式下,货源和节点决定了长期潜力。跨境电子商务的全过程主要包括七个环节,一般采用总承包和-分包模式。对货源和关键节点的控制决定了第三方物流在价值链中的地位和未来的发展空间。邮政以高性价比占据了39%的市场,而拣仓清关毛利率高达30%,是整个环节中利润率最高的环节。目前国内物流公司主要承担前端业务(估计占全链的36%)。在模型中,重资产侧重于仓储;轻资产从预订和清关中扣除。

管理精细的公司会通过抢核心资源来加速成长。无论哪种模式,只有聚焦核心节点,抓住优质货源,形成自主品牌,才能充分实现规模效应、网络效应、平台效应。我们认为,跨境电子商务物流目标的选择需要关注:五点1。平台对接能力和电商直接客户比例;2.接地能力,积累通关经验;3.海外布局能力和终端控制能力;4.运输能力的合作积累和前端资源的整合;5.资产周转效率和现金创造水平。

风险

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关于作者: 天风证券开户

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