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「000540资金流向」强化战略科技力量 军工业迈向“高速增长”(附股)

「000540资金流向」强化战略科技力量 军工业迈向“高速增长”(附股)

在国内外“双循环”的背景下,军工板块迎来新的催化剂。可以看出,十三五之前,我国正处于武器装备能力建设时期,重点解决装备可用性问题。但目前国防政策已经从“稳步推进强军目标”转变为“备战能力建设”。业内人士预计,“十四五”期间武器装备将进入放量建设期,军工企业将从“稳增长”走向“高速增长”。

券商看好“十四五”军工前景

一些经纪公司发布了研究报告,对“十四五”期间军事工业的前景表示了坚定的乐观。国海证券(报价000750,股票咨询)指出,一方面,中央经济工作会议提出加强国家战略科技实力。军工是典型的高技术产业,具有重要的战略地位。另一方面,“十四五”时期是实现2027年建军百年目标的关键时期。国防部表示,中国国防实力与经济实力不匹配,要加快国防和军队现代化建设。“十四五”期间,国防和军队建设将进一步加快,行业繁荣有望向上加速,更高需求规模增长的意义更加重要。

军工行业也有“大国崛起市场”。郭盛证券表示,“大国崛起”说明中国在过去落后的科技产业上正在追赶美国。从国家安全的角度来看,国防军工对大国崛起的意义,加速了世界百年来前所未有的变化的演变,国防军工是“大国”的重要武器;在国民经济层面上,军工的发展可以带动数百亿的民用产业,如大型飞机、航空发动机、卫星互联网、碳纤维、高温合金、红外、全电力推进船舶;在国家科技层面上,军事技术是很多先进技术的源头。发展军工可以提高国家科技创新能力,军转民是释放军事技术和人才红利的重要途径。供需共振背景下迎接军工时代。

行业基本面稳定健康

从行业基本面来看,2020年第三季度报告数据显示,军工行业主要涉及军工业务的127家上市公司总营收3481亿元,同比增长12。32%,归属于母亲的净利润总额为206亿元,同比增长28.97%。其中108家公司实现盈利,19家亏损,盈利企业占85%。42%.在子行业方面,板块航空母公司前三季度净利润增长率达到26。67%,而板块航空航天公司为24%。41%.第三季度报告充分验证了军工行业稳定健康的基本面。“十四五”期间军工行业的需求相对清晰,具有高度确定性,构成了对行业基本面的有力支撑。AVIC证券认为,当行业因市场调整而下滑时,是关注和军事工业部署的窗口期。

展望2021年乃至未来5年,兴业证券分析师石康(引用自601377)表示,军工产业链各环节正在有序扩张,竞争格局稳定。与医药、消费电子等完全市场化的产业领域相比,相关企业将充分享受产业需求驱动的红利,取得可观的业绩。

从个股机会的角度出发,基于众多券商的观点,目前的投资者可以是中航机电(报价002013,诊断)、中智(报价600038,诊断)、西飞(报价00768,诊断)、重型机械(报价600765,迪

公司是AVIC航空机电系统业务的专业集成和产业化发展平台。经过三次大的资产重组,已经从“小、散、弱”变成了“大机电”。目前持有8家机电系统公司等12项核心机电系统资产,形成以军用航空业务为核心,兼顾民用领域协调发展,覆盖整个机电系统产业链的格局。安信证券指出,作为中国机载机电系统的绝对领导者,公司拥有突出的航空产业和稳定的内生增长,将惠及中国军用飞机的核心,特别是新机型,加快更换和安装,逐步提高新飞机机电系统的价值。以及维修市场空间的逐步开放;与此同时,民用飞机机电系统在民用飞机,如国产大型飞机中的市场份额逐渐增加,国内替代空间巨大。公司是AVIC旗下航空机电系统业务专业整合及产业化发展平台,平台定位稳定独特,前期资本运营有序,后续优质资产注入有序推进。大型机电行业的协同效应逐渐凸显,公司盈利能力持续提升。

中智股份(600038)直升机制造主力陆军

该公司是国内直升机制造业的主力军。现有的核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等直升机及其零部件,以及上述产品的改进和定制服务,以及在国内技术上处于领先地位的Y12、Y12F系列飞机。首创证券指出,公司经营状况良好,收入和利润连续三年稳步增长。公司财务状况良好,各项财务指标良好,同时非常重视在R&D和制造业的投资,这将对未来继续承担重点科研任务、提高产能、不断创造收入起到积极作用。中国的军备目前正处于“补偿性”增长阶段。结合“十四五”期间国家强军政策的实施,考虑到我国目前缺少10吨以上的直升机,通过分析陆军航空兵的安装需求、陆军突击旅的扩充、海军陆战队的扩充和常规舰艇的安装、空军运输保障部队的建立等综合因素,中国未来的军用直升机市场是巨大的,趋势的产业增长是显著的

AVIC西飞(000768)拓展民机市场业务

该公司的核心业务是板块, AVIC直属的中国唯一的大中型运输机和中远程轰炸机总装生产订单

位,涡浆支线飞机制造商以及国产客机重要零部件供应商。随着军改落地,产能逐渐放量,军民融合持续深入发展,公司未来发展态势好。长城证券(行情002939,诊股)指出,我国空军目标于2020年基本跨入战略空军门槛,初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构,空军战略转型建设加速。对标美国装备情况,我国在大型运输机上劣势明显。统计中美两国主要运输机的有效总载荷,中国只有3276吨,运输机总载荷中国只有美国的十分之一,未来我国运-20运输机需求量为300架以上。此外,远程轰炸机长期缺位,新型轰炸机呼之欲出,公司业绩同样将受益于空军未来换装新型远程轰炸机。同时公司积极发力民机业务,拳头民机产品“新舟”系列涡浆支线客机最新型号新舟700预计2020年首飞;配套的C919订单达到815架,2019年新的3架原型机加入试飞。受益国家大力推动国产客机发展,国产替代加速,公司有望拓宽民机市场业务份额。

  中航重机(600765)装备锻造龙头

  公司在我国飞机、航空发动机锻造领域占据龙头地位,市场占有率高。上市后自2007年起,实施一系列重组、收购、融资、清理低效资产等资本运作,形成当前锻造、液压环控两大业务板块。随着公司经营能力进一步改善,及我国航空装备行业维持高景气度,公司业绩有望迎来较快增长。申万宏源(行情000166,诊股)证券指出,公司下属主营液压环控业务的子公司中航力源和贵州永红发展历史长,技术水平较高。中航力源主业为液压泵和马达的研发生产,随着军品交付能力提升,以工程机械为主要客户的民品逐步打开市场,及部分亏损资产进一步剥离,公司有望扭亏;贵州永红主业为热交换器,研发制造能力雄厚,公司保持国内均民品市场优势的同时,积极拓展国外客户,预计收入规模将实现较快增长。公司锻造业务板块主营航空军品锻件。基于我国当前军用飞机数量及结构上与发达国家差距较大的现状,受益于国防军费稳定增长,武器装备采购费用占比不提升,以及国家对新机型需求的持续释放,判断公司作为航空锻造龙头企业,其锻造业务板块有望进入快速增长时期。

  钢研高纳(300034)营收和净利连创新高

  公司营业收入和归母净利润连创新高,行业地位进一步稳固。产品结构持续优化,铸造高温合金、新型高温合金等毛利率较高的产品占比持续提升。华西证券(行情002926,诊股)指出,军品方面,受益于航发集团主机厂产品放量,叠加新型号发动机中高温合金价值量提升,上游高温合金材料需求将有显著增长。另一方面,主机厂盘环件、铸锻件等关重件业务量趋于饱和,航空发动机零部件外购比例将持续提升,公司有望承接部分生产环节外溢订单,业务向产业链下游延展,成为主机厂重要的新材料研发与锻件外协商,产品附加值将大幅提升;民品方面,产业协同持续推进,新力通是化工领域高温合金龙头,在石化、冶金、玻璃建材高温炉管行业有着深厚的技术积累。公司收购新力通,民用领域高温合金业务得到有效拓展,随着疫情影响的逐渐消除、后续协同效应的发挥以及双方市场的拓展,公司盈利能力有望持续稳步提升。公司是国内高温合金龙头公司,同时深度绑定中国航发集团大客户,部分产品具有行业垄断属性,享有较高的估值溢价。

  宝钛股份(600456)高端产品高速增长

  公司是国内最大的钛及钛合金生产科研基地,在全球钛材行业也位居前列。公司技术积累深厚,是我国钛工业国标、国军标和行业标准的制定者,且通过了国外几乎所有航空航天领域质量体系和产品认证。航空航天、军工等领域产品质量要求高、认证周期长、合作关系稳固,公司高端产品具有较高的门槛和较强的先发优势。国信证券(行情002736,诊股)指出,钛合金具有较强的耐腐蚀性、耐热性以及在基本合金中最高的比强度,在航空航天、化工等领域应用广泛。我国钛材消费结构侧重于化工、冶金等传统工业,航空航天领域占比不到20%,与美国、俄罗斯等钛工业强国相比具有广阔的发展空间。随着国内航空航天领域钛材消费逐年增加,型号越新的飞机,钛含量越高,但国内绝大部分民用航空钛材需要进口。公司是国产C919飞机钛材的国内唯一合格供应商,将充分受益于国产化替代趋势。面对日益复杂的国际和地区环境,军工领域需求迅速增长,公司具有完整的军工三证,在国内军品钛材领域具有较高的市场份额。公司近两年锻件和精铸件等高端产品产销保持高速增长。

  七一二(603712)无线通信核心供应商

  公司作为我国专网无线通信领域的核心供应商,深耕无线通讯行业,公司军用通讯终端设备广泛应用于陆、海、空、火箭军、战略支援部队和武警部队,实现了全军种覆盖。公司民用铁路和轨道交通系统产品市场占有率居前列。开源证券指出,从军事开支占总GDP的比例来看,中国近年来军事开支占总 GDP 的1.9%,仍有较大增长空间。公司的超短波通信设备和航空抗干扰通信设备在抗干扰、保密性、网络化等方面始终保持国内领先水平;尤其在机载超短波通信领域,公司具有核心研制生产能力,是我军超短波无线通信设备的主要供应商。随着军改和国防信息化的加速推进,公司凭借着行业领先的先发优势和技术优势有望超预期增长。此外,在国家打造京津冀、粤港澳等城市群、大都市圈背景下,铁路和轨道交通投资力度有望持续加大,且民用铁路和城市轨道交通专网通信行业进入壁垒高。公司民品基于应用场景不同,主要包括铁路无线通信终端和应用于地铁和轻轨的民用系统产品。随着民用铁路及轨道交通向5G技术演进,公司业绩有望边际改善。

  爱乐达(300696)军品业务持续高增长

  公司专注于航空航天制造领域,主营业务为军、民用飞机零部件、航空发动机零件及航天大型结构件的精密制造,具备航空零部件全流程制造能力,产品涉及多个军机机型以及波音、空客、中国商飞等公司的主要机型。产业链端,公司正逐步实现由单一工序、机型向军民全覆盖多工序的转型,目前已能够承接主机厂及其外协单位机加产品的特种工艺处理等业务订单,并能够实现PCU等小组件装配等业务。天风证券(行情601162,诊股)指出,公司在精加工领域掌握高精度盲孔加工、复杂深腔加工等多项核心技术,在行业内处于明显优势地位。在客户端,公司多次获得中航工业下属飞机制造单位颁发的“优秀供应商”称号,是中航工业下属某主机厂机加和热表处理领域的唯一战略合作伙伴,预计产品将随需求增长实现快速放量。公司军品业务将充分受益于“十四五”跨越式装备发展进程,未来3-5年有望持续快速增长;民品业务有望随着我国大飞机项目的逐步落地实现进一步放量。同时,考虑到公司军民全覆盖多工序布局持续推进,预计业绩将在此基础上实现倍数增长。

  中航沈飞(600760)业绩逐步兑现

  公司隶属中航工业集团,于2017年底完成重大资产重组实现整体上市,成为A股战斗机唯一上市平台,稀缺性明显。国盛证券指出,在我军机“补量”、“提质”背景下,沈飞主力战斗机歼-11、15、16将迎来订单增长。歼-11是我国三代战机中唯一的重型歼击机,对标美国F-15及俄罗斯Su-27;沈飞歼-15、16是我国现役三代半战斗机,其中歼-15是现役唯一一款航母舰载机、歼-16是我空军实现“攻防兼备”战略转型的核心武器,与成飞歼-20形成高低搭配,对标美国四代战机F-35。目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期,现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。公司在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟,我们预计能够形成稳中有增的产出。

  航发动力(600893)航空发动机研制能力强

  公司是国内航空发动机产业的龙头,业务逐渐向航空发动机主业聚焦,核心主业贡献85%的营收和近90%的毛利。航空发动机研制技术壁垒极高,在两机专项、飞发分离等有利的宏观环境下,公司核心主业有望保持稳健增长。东北证券(行情000686,诊股)指出,我国战机在数量与质量与发达国家差距较大,未来先进战机有望规模化换装列装,释放大量大推力涡扇发动机配套、维修需求。中小功率涡轴、涡桨发动机产品谱系完整,国内通用航空产业快速发展、军用直升机快速列装,将催生大量中小型航空发动机的采购需求。此外,燃气轮机产品谱系完备,目前已在国内外市场供应300台套,安装维修500台套发电机组及300余台套余热、余压回收利用机组,未来有望在分布式能源、工业发电、海洋装备发电等领域打破外商对国内市场的垄断,成为新的业绩增长点。

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