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换股合并是什么意思?换股合并的含义

换股合并是什么意思?换股合并的含义

证券交易所合并是什么意思?

换股合并,即M&A公司按一定比例将目标股权变更为公司股权,目标公司终止或成为M&A公司的子公司,可分为增资换股、库藏换股、母子交叉换股等。对于股东,这个目标公司来说,证券交易所的并购可以延迟收益时间,达到合理避税或延迟纳税的目的,也可以分享被并购公司价值增加的收益。对于收购方来说,即使是在按需支付现金的压力下,也不会挤压营运资金,比支付现金的成本小很多。

西方国家的并购大致经历了五个阶段。20世纪90年代末,以网络为代表的新经济的空前发展为第五次并购注入了巨大的活力。随着世界经济一体化进程的加快,世界各地的企业都在利用并购来增强自身实力,加强联盟和优势互补,并通过战略性并购来获取新技术、高科技人才和管理团队的知识产权,使其成为未来潜在竞争对手利用自己的捷径。思科和微软的成长史也是并购史。第五波并购表现出以下重要特征:

1.并购规模空前,以“强强联合”为主要模式。

2.收购方用股票和现金收购取代简单的借款现金收购。例如,当世界通信公司合并MCI公司时,MCI公司的股东用一个MCI股票加51美元换了一个世界通信公司股票。合并后的MCI世界通信公司已成为世界上最大的互联网服务提供商之一,也是美国第二大长途电话公司。

3.由于世界各国间竞争加剧,以美国为首的西方国家逐渐放松了对合并导致垄断的定义,并购浪潮带来了证券交易所和合并的繁荣。以美国为例,在企业合并初期,通常是现金合并。随着M&A规模的扩大,出现改变了其证券交易所和合并。近年来,在现金合并和证券交易所合并的基础上,出现采取了现金、股票,认股权证,可转换债券等综合支付方式的混合合并。现金并购在并购中的比重逐年上升,而以股票为支付方式的证券交易所并购的比重逐渐上升到上升

据有关统计,在美国,现金支付的比例从1976年的52%上升到1986年的42%和1995年的27%。股票支付方式的比例从1976年上升的26%增加到1986年的34%和1995年的37%。1996年,美国企业收购交易的支付结构为现金支付33%,股票支付39%,混合支付28%。因此,从美国企业合并的发展演变可以看出,证券交易所合并已经成为企业合并最基本的方式。特别是随着战略M&A的发展,企业M&A的规模越来越大,与股票合并为主要支付方式已经占到战略M&A的80%以上.

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