您的位置 首页 股票配资

「平安保险股」白酒板块争议声中继续飙涨 “估值新高+新消费升级”牛年如何掘金

「平安保险股」白酒板块争议声中继续飙涨 "估值新高+新消费升级"牛年如何掘金

年轻人不知道白酒的香味,误把技术加到满仓,年轻人不知道白酒好,误把药当成宝。春节临近之际,牛,白酒行业在短暂回调后,继续成为首都青睐的板块。

不仅二级市场表现出色,白酒行业也长期跑赢大盘。在过去的十年里,仅在2013年和2014年,出现就因增塑剂事件出现了短期下滑。数据显示,在19家白酒上市公司中,有11家对公布, 2020年的业绩进行了预测,其中有7家提前预测。

经过去年的飙升,行业对板块白酒的未来趋势有自己的看法。乐观者认为,消费升级和春节旺季等因素将推动板块白酒继续上涨;从悲观主义者的角度来看,趋势,的白酒产量正在逐年下降,但板块的估值却达到了十年来的最高水平。

总体来说,中国白酒行业经过中高速的成长发展,已经进入了一个股票博弈的关键时刻,整个行业的激烈竞争已经逐渐演变成高端白酒之间的战争。市场上普遍认为,白酒行业的投资价值集中在毛舞阳路等龙头企业。

值得注意的是,与二级市场的火爆表现相比,出现部分葡萄酒企业出现了“股价上涨、业绩下滑”的局面。

板块白酒继续上涨

2月4日,当3000多名股票人在A股,白酒中飘绿时,板块脱颖而出,拉开了新年的序幕,整体涨幅超过3%。当日,贵州茅台(报价600519)上涨6%,收于2320.85元/股,为两年来最高单日涨幅。低端白酒公司的股价也表现出色。例如,黄太酒的开盘(报价000995)很快就封了涨停

1月初,老白干酒(报价600559)站在36.8元/股的高位,为上市以来最高,三个月涨幅217.7%,总市值从不足100亿元飙升至317亿元。

同期还有金籽酒(报价600199,股票咨询)、青大麦酒(报价002646,股票咨询)、顾靖贡酒(报价00596,股票咨询)等。自2021年以来,老白干酒和金籽酒的日均换手率量已超过11%(超过3%意味着频繁)。

值得一提的是,与二级市场火热的表现相比,上述葡萄酒企业的表现并不尽如人意。例如,皇太酒业预计2020年归母净利润为2200万元至3200万元,同比下降53%至67.75%;2020年前三季度,老白干酒收入和净利润分别下降11.5%和14.12%。

金籽酒连续六个季度净亏损。2020年预计非净利润亏损9700万至1.17亿元;绿色青稞酒预计2020年净亏损1.1亿元至1.3亿元。

三四线白酒大多只是普通食品,市场竞争力小,缺乏定价权。这几年的业绩增长和现金流可能不如一些所谓夕阳行业或者周期行业的优质公司,没有理由享受高估值。“银河证券提醒三四线白酒泡沫风险。

方水晶(报价:600779,股票诊断)也遭遇了“股价上涨,业绩下滑”的局面。方水晶预计其2020年归属于母公司的收入和净利润与下降,相比分别约为15%和10%,销售额与下降相比约为42%

从业绩增长的角度来看,截至目前,白酒行业19家上市公司中,有11家在公布,做了2020年业绩预测,7家做了预测。其中,九桂酒(报价000799)表现出色,净利润增长65%,位列增长榜第一。

五粮液(报价000858,诊断学)预计2020年营收和净利润增长14%左右;泸州老窖(报价000568)预计2020年净利润同比增长20%,ht同比增长30%

悲观的市场参与者认为,白酒产量连年下降,行业已从扩张增长转向挤压增长。白酒市场前景将受到诸多负面因素的干扰,白酒龙头企业业绩大幅提升的局面将暂时告一段落。

根据中国酒精饮料协会的数据,2020年,全国酿酒行业规模以上白酒企业产量将达到740.73万升,比下降高出2.46%

根据欧睿数据库的零售口径数据,近三年白酒行业零售总额复合增长率仅为1%,而零售总额增长率达到两位数。近三年零售单价复合增长率为12%,增长几乎完全靠涨价实现。

目前2021年一二线白酒股估值50倍以上,已经完成了未来多年的增长空间。另外,一些三线白酒公司市值离基本面远,是资本泡沫推动的。“根据华创证券的最新研究报告,在市场预期被演绎到极致的背景下,资本情绪波动增大。近日,市场对部分地区疫情的反复担忧,成为白酒类股高位回调的导火索。

格雷资产(Gray Assets)董事长张克星也持类似观点:“现在白酒股的估值并不便宜,许多股票,股票,尤其是一些二三线白酒股,市盈率超过100倍,泡沫非常明显。”。“现在不是大资本、大仓位和建仓白酒股的时候。”

布吉泰基金,的经理董宝珍说:“这个酒类周期中的上升速度太快了,所以存在‘早熟’现象。”。回顾2002-2012年白酒周期,10年涨价,但这个周期只持续了4年,白酒价格又翻了一倍,透支了其上涨空间。白酒龙头企业增速放缓,白酒进入新一轮调整周期。"

截至2月8日收盘,板块白酒的市盈率(TTM)为65.9倍,处于近10年来的高位。个股市盈率也创历史新高,九桂酒和山西汾酒(报价600809)市盈率超过100倍。

趋势在白酒行业很难改变

  尽管有诸多利空因素干扰,仍有一些市场人士笃定,白酒板块上涨逻辑仍坚韧,因有涨价预期、春节旺季需求高、短期业绩释放等多重因素支撑。

  多家券商研报分析,2020年,新冠疫情导致酒企业绩基数较低。2021年一季度,白酒消费将比同期出现大幅跃升,从而带动酒企业绩同比大幅增长。

  "节前高端白酒需求旺盛,行业大趋势未见改变。自去年12月白酒行业将入春节旺季前'缩量挺价期'以来,茅台批价持续见新高,板块情绪不断得到提振。"

  "白酒牛市基于茅台价格牛市,而茅台需求以及批价的强势表现也使得其股价近两周来累计调整幅度不足1%。因此认为,在板块前期绝对涨幅较大的背景下,叠加近期疫情多点散发情绪影响,短期板块出现回调实属正常,行业牛市大趋势仍未见改变。"

  而在华创证券看来,白酒板块行至当前,尽管短期估值较高,但春节备货景气度持续验证,预计回款完成度较高,下一季度业绩确定性高,将对板块起到坚实支撑。春节实际动销反馈将是板块下一个关注点,我们预计节后整体景气度仍将提升,目前基本面无明显风险点。

  《投资者网》研究员从线下经销商处也获悉,虽然目前全国还处于疫情的防疫中,但白酒却是流通最好的消费品之一,"就地过年"对于白酒市场而言利大于弊。而在整个行业中,仍然属于茅台、五粮液、洋河、泸州老窖最有流通价值,线下商超目前货源充足。

  与去年同期相比,酒企今年市场管控更加严格。如有消息称,贵州茅台下达了拆箱售卖、不留库存的要求,但却出现价格越控越高的情况。

  《投资者网》研究员实地走访发现,53度飞天茅台在广东市场上的售价为2600元/瓶,同比去年春节期间2400元价格涨幅超6%。

  而普通五粮液批价在970元左右,去年同期约890元,第七代五粮液与第八代五粮液零售价分别为1399元、1099元;国窖1573批价稳定在860元左右,去年同期为800元左右,零售价达到1098元。

  洋河股份(行情002304,诊股)于2月6日起对其旗下产品梦之蓝(M6+)提价,预计提价金额在30元及以上。目前零售价为989元。

  为了维护涨价成果,减少经销商库存压力,泸州老窖等厂商在1月底便已停货。东北证券(行情000686,诊股)表示,从近期渠道调研来看,高端酒及次高端酒在非疫情地区春节动销正常。

  据光大证券(行情601788,诊股)近期调研,渠道反馈目前多数品牌发货回款节奏正常,经销商及终端库存良性。茅五泸回款35%-40%,汾酒、洋河回款25%-30%,高端白酒业绩确定性最高。

  投资机会向"龙头"集中

  尽管对白酒板块的未来各执一词,业内普遍认为,白酒行业分化趋势将愈演愈烈,投资机会牛年将继续向龙头集中。

  太平洋(行情601099,诊股)证券研究院院长黄付生表示:"白酒板块目前的估值比较高,但是板块内优质公司的业绩增长是可以消化这些估值,因此白酒的分化会很明显,其中高端龙头公司与区域性龙头公司有很强的成长性。"

  瑞银证券彭燕燕称:"超高端、高端白酒消费量占白酒的总消费量不到2%,说明整个市场还是有比较大的消费量扩容的空间。产品均价上行空间确实也在不断被打开天花板的过程当中。"

  而针对"就地过年"对春节的影响,尼尔森在研报中分析:"春节聚会规模的变小,也可能对酒水的销售构成影响——消费者会更看重质量而非数量,因此会更青睐高端品牌。"

  投资回报方面,贵州茅台仍是当之无愧的龙头,其以26.93元的每股收益名列前茅(据2020年三季报)。洋河股份、五粮液、泸州老窖紧随其后,每股收益为4.78元、3.75元、3.29元。

  净资产收益率方面,贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液拔得头筹,2020年前三季度分别为23.78%、23.32%、19.24%、18.82%。

  盈利水平同样遵循"茅五洋泸"占半边天的规律。据2020年三季报,贵州茅台销售净利率达到53.34%,泸州老窖、洋河股份、五粮液分别为41.29%、38.01%、35.83%。

  从毛利率水平来看,仅有贵州茅台、水井坊、泸州老窖三家公司超过80%;毛利率水平较高的还有舍得酒业(76.53%)、五粮液(74.53%)、洋河股份(73.2%)。

  机构持股方面,"强者恒强"仍然是不变的定律。

  (行情300033,诊股)数据统计,获机构持股最多的个股中,五粮液位列榜首,持股数达到29.21亿股,泸州老窖为10.81亿股,洋河股份以10.03亿股位列第三。

  目前在高端酒板块,洋河股份估值最低。截至2月5日,该股报收210.72元/股,滚动市盈率仅42.8倍,处于估值低位,同期白酒行业中位数为63倍。

  那么,洋河股份股价是否被低估?中信证券(行情600030,诊股)认为,洋河凭借过去20年高速发展,在内部体制、品牌、产品、渠道等方面深筑壁垒。受益消费升级,次高端行业规模有望持续扩容,洋河梦系列提前布局、几无对手;江苏消费升级领先,洋河省内竞争力突出;省外市场布局全面,未来营收有望维持15%左右复合增长。

  成长潜力方面,五粮液、泸州老窖、洋河股份、舍得酒业、金徽酒(行情603919,诊股)等个股近30日均受到机构密集"买入"或"增持"等看好评级。

  在2020年被纳入"复星系"麾下之后,舍得酒业与金徽酒股价迎来暴涨。2020年10月至2021年2月5日,舍得酒业以185.7%的累计涨幅名列板块第一,金徽酒累计涨80%。

  复星集团表示,间接控制两家公司,是其完善产业布局的重要举措。未来十年复星将利用自身生态制造的多个消费产业产生乘数效应,利用品牌、营销和数字化等优势为之赋能。白酒不能急于求成,要遵循行业规律,用心酿造,靠时间积累,稳步发展。

  对牛年的投资机会,国海证券(行情000750,诊股)认为,"十四五"开局之年有望开门红,重视酱酒投资机会。高端酒贵州茅台批价未来将长期站稳2500元以上价格带,五粮液批价将率先站上千元价格带,泸州老窖紧随其后;受益于高端酒价格带上移,次高端天花板打开,价格带从300-600元拉长至300-800元,提前布局产品的地产酒龙头企业尽享省内消费升级红利。首推高端酒五粮液、贵州茅台、泸州老窖,关注弹性个股酒鬼酒、舍得、洋河股份、金徽酒。

更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.hbyyez.cn

热门文章