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「财经金融舆情监测」大宗商品“牛气冲天” 超级周期将至?

「财经金融舆情监测」大宗商品“牛气冲天” 超级周期将至?

牛,之初,大宗商品市场“充斥着牛".”。据机构分析,新一轮商品“超级周期”已经开始,这将是过去100年来的第五次“超级周期”。新的超级周期将由疫情过后的经济复苏、通货膨胀、宽松的货币和财政政策、美元贬值以及全球对气候变化的应对来推动。

商品“牛暴涨”

农历新年后,国内外大宗期货市场都充满了牛,其中,自2月份以来,出现铜价一再上涨,春节后涨幅一直在扩大。数据显示,自2月4日以来,沪铜连续走出8个阳线,目前价格为65840元/吨,在过去8个交易日累计上涨超过15%。在国外,2月19日,伦通一度上涨超过5%,为2011年9月以来的最高水平,截至收盘仍上涨4.54%。

锡镍的走势不算太多。尤其是2020年4月份开始的轮休,最近突然加速。价格达到了2011年8月以来的新高。在国内市场,沪西-主力2月18日合约价上涨5.78%,2月19日上涨6.00%,随后昼夜上涨5.76%,连续三个大阳线,不断刷新历史纪录,一度突破18万元后站在19万元大关。值得一提的是,目前上海镍业的上涨开始于2020年4月,最近突然加速,距离历史最高价148160元/吨不远。

化工行业也出了力,苯乙烯继涨停之后继续上涨,年初以来,一些化工产品也给多头的投资者发了很多“红包”,春节后的第一个交易日,苯乙烯主力合约上演了一场又强又空的战斗。2月18日,该指数上涨10.99%,封涨停,2月19日继续上涨3.32%。在交易,的夜间时段,它上涨了4.04%,目前的价格是9126元/吨。

此外,值得一提的是,虽然2月19日主力原油合约价格在出现回调,但总体而言,趋势自2020年11月以来的反弹依然未变2月18日,春节后交易首日,主力原油合约在高开,跳空,盘中一度升至405.3元/吨。截至发稿时,国内原油价格自2021年以来上涨了22.5%。

据业内人士透露,在新冠肺炎疫情下,各国都出台了不同程度的财政刺激政策。在初始阶段,财政刺激只能对冲实体经济通缩的下行风险。随着主要经济体大规模接种疫苗,新冠肺炎疫情对经济造成的下行风险逐渐减弱。此时,财政刺激对经济构成的潜在通胀风险越来越高,市场自然会选择能够有效对冲通胀的资产。因此,商品成为资金过度配置的目标。

兴业期货的魏莹认为,近期商品市场火爆是由多种因素造成的:从中长期因素来看,仍处于经济复苏和通胀上升阶段,有利于商品价格整体上涨。

机构对大宗商品牛市持乐观态度

事实上,随着经济复苏预期的增加,许多机构对商品市场持乐观态度。高盛(Goldman Sachs)指出,去年许多大宗商品价格的强劲反弹,只是大宗商品长期结构性牛市的开始。目前,出现显示出典型迹象,所有商品都在结构性地流向牛。新冠肺炎疫苗的推广将促进经济活动的改善,经济反弹使制造更多现货和实物资产变得更加合理。经济结构性投资不足、政策驱动需求、美元疲软和通胀风险等宏观经济有利因素都有利于大宗商品的牛化。

摩根大通(JPMorgan Chase)分析师认为,新一轮大宗商品“超级周期”已经开始,这将是过去100年来的第五次“超级周期”。新的超级周期将由疫情过后的经济复苏、通货膨胀、宽松的货币和财政政策、美元贬值以及全球对气候变化的应对来推动。其中,可再生技术中使用的金属将大大受益。世行认为,绿色技术的发展可能会限制石油供应,并增加用于可再生电池、电动汽车和其他绿色基础设施的一些金属的成本。

中泰证券(报价:600918)认为,春节期间商品的上涨是在美国意料之外的1.9万亿财政刺激政策催化下的连续推演,当然也有一些意外事件,比如美国严寒天气导致的油价暴涨。更重要的是,“传统需求和新兴需求”的共鸣以及流动性的整体充裕将支撑这个市场的延续,尤其是上半年,这仍然是一个做多的窗口。

魏莹认为,随着全球疫苗接种速度的逐步提高和其他防疫措施的逐步出现,国内外防疫压力明显减轻。自1月中旬以来,全球疫情新增确诊病例数(7天移动平均线)持续下降,美国新增确诊病例数从1月8日下降的最高点约32.5万例增加到2月18日的不足7万例。疫情对经济复苏的负面干扰已逐渐减少。随着全球经济活动逐步复苏,欧美补货需求将进一步释放,大宗商品总需求将继续改善。

与此同时,欧美宽松政策仍在继续。假期前,美国众议院投票批准了参议院提交的修订预算计划,这标志着拜登政府1.9万亿美元的财政刺激计划进入起草阶段。近日,欧洲央行行长也重申将继续保持目前宽松的货币政策不变,以推动欧元区经济复苏。但国内货币政策基调以“稳定”为主,没有急转弯,叠加在海外市场流动性溢出等因素上,货币政策全面收紧的条件尚不成熟。预计至少上半年全球流动性将保持宽松,市场通胀预期将继续升温,从而推高大宗商品价格。

该机构大幅提高了铜的目标价格

近日,花旗将铜期货目标价上调至每吨1万美元,并认为3个月内有望站在9000美元。该行表示,铜价正进入牛市,第二阶段,其特点是现货价格高于期货,期货合约价格高于远月合约。花旗分析师认为,“铜铝超期循环的前景是真实的”。

安信证券有色金属首席分析师丁琪预测,2021年-铜供应复合年增长率为2.85%,精铜供应复合年增长率为2.47%,低于需求侧4.23%的复合年增长率,与全球精细化相对应

铜市场分别短缺30.4万吨、79万吨和118万吨,短缺需求占比分别为1.2%、3.0%、4.4%。

  中金公司(行情601995,诊股)指出,当前大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动,价格相对表现分化。从全年平均看,大宗商品价格的相对表现排序为有色金属>石油>农产品(行情000061,诊股)>黑色金属>天然气>煤炭>黄金;对后半年的大宗商品投资策略,最看好石油,相对看好农产品和铜,看空贵金属和黑色品种。

  个股标的方面,中信证券(行情600030,诊股)研报称,低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力,预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨,且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高(支撑矿业公司估值向资源切换)和高位持续性强(成长性公司具备高盈利增长确定性)的特点。具备资源优势的成长性龙头更具投资价值,核心推荐紫金矿业(行情601899,诊股)(A/H)、洛阳钼业(行情603993,诊股)(A/H),关注西部矿业(行情601168,诊股)、江西铜业(行情600362,诊股)(A/H)、五矿资源(H)。

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