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「证券咨询投顾」股指期货将会怎样影响股市?

「证券咨询投顾」股指期货将会怎样影响股市?

中国推出股指期货,进入最后冲刺阶段。目前,市场争论的焦点仍然是股指期货的推出是否会对股票市场产生不利影响

在我看来,股指期货上市对市场的影响将是结构性的,而不是方向性的。在牛市,宏观经济逐年好转、企业微观业绩大幅提升的背景下,股指期货的引入不会改变股指长期上涨的运行方向,但它给市场带来的结构性变化在牛市会表现得更为强烈

从去年年报和今年一季度报告的数据来看,年报很好,季报更好,中期报告可以预期。

特别是作为股指期货,目标的指数成份股,去年实现净利润3482.47亿元,占所有上市公司净利润的92.7%。利润排名前五的中石化、中国工商银行、中国银行、宝钢、中国人寿,在所有上市公司中也排名前五,其利润总额占已披露年报上市公司利润总额的43.6%。

因此,大盘的蓝筹效应已经出现。针对沪深300在股指期货,上市后的特点,指数,上市公司将进一步分化,以强留强,以弱留弱。蓝筹股将受到青睐,投资者将更加关注业绩和投资价值。

与此同时,随着h股的回归和蓝筹股的整合,中国股票市场的规模、质量和结构都发生了很大的变化,建行、中石油等海归也将进入300成份股。大盘蓝筹股特征将更加鲜明,预计沪指将在2010年站稳1万点。我们需要从结构调整的角度重新审视当前的市场形势。积分的高低已经不能用历史积分来考虑了。

从国际经验来看,趋势资本市场的发展已经从非理性的散户市场转向理性的机构投资,股指期货的引入将加速这一进程。根据最新的公布沪深300指数期货合约规则,股指期货“高标准、稳起步”的基调已基本形成。股指期货的推出将提升中国证券市场的投资者结构,中国证券市场将进入机构投资的新时代。

在股指期货,的顺利引入之后,期货交易的现有品种将经历结构性演变。金融期货品种爆发并占领高地;商品期货品种也会利用自己的优势,变成蝴蝶高飞,逐步改善我国期货市场品种过于稀缺的局面。

由此,我们可以预计,股指期货将成为中国期货市场的分水岭和里程碑,这将使现有的期货品种结构发生历史性的剧变。同时,更多的投资者和资金将进入期货市场,激活现有的商品期货市场。

长期以来,中国期货市场以散户,为主,机构投资者发展滞后。特别是长期以来基金期货的非法地位,导致我国期货市场的投资者结构单一,散兵游勇。但是,我们相信,股指期货出现将会带来投资者结构的深刻变化,尤其是基金期货的发展将会是适时的。

基金期货不仅分散了集合,中小投资者的资金,还管理着集合,的资金,可以激发整个期货市场的机构投资者建设,引导期货市场的投资理念。沪深300股指期货的推出也一举两得:它不仅可以为基金期货获得法律地位提供最好的机会,还可以通过发展和扩大基金,期货,彻底改变中国期货市场不合理的投资者结构,为私募和套利期货基金的建立提供平台

目前的困境在于法律框架的制约。中国大陆可以借鉴台湾省地区的经验,在股指期货,推出后,制定专门的基金证券投资管理办法,参与股指期货,从小到大逐步放开。

随着股指期货,的引入,期货市场、股票市场和货币市场之间的整合和互动将进一步加强。中国金融市场将逐步进入混业时代,这也是中国金融改革的最终目标之一。

首先,股指期货的推出是为了在券商和期货公司之间架起一座桥梁。此外,银行作为特殊的清算成员和清算银行,对股指交易进行干预,间接将银行纳入金融衍生品框架。国债和外汇期货推出后,银行、保险、证券、期货和信托机构将呈现一个大融合、大发展趋势。中国将进入金融混合工业时代

从监管的角度来说,也需要一种大角度、大视野的监管思路和方法。目前,“一方三会”的分业监管体制应防患于未然,及早做好监管准备,防止监管真空和重复监管,进一步完善金融机构间的协调机制。

(作者是北京工商大学证券期货学院院长)

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关于作者: 证券咨询投顾

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