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「国脉科技股票」首席展望!申万王胜:今年A股没大幅回落之忧 可布局三条线

【首席瞭望!沈万王胜:今年,A股,股市没有大幅下跌的担忧,但有三条线路可以铺设。]牛来了,牛市还能继续吗?近日,记者采访了证券公司的几位首席策略师、首席经济学家和明星经理基金,挖掘牛市的新机遇,展望新的市场趋势。(报纸)

「国脉科技股票」首席展望!申万王胜:今年A股没大幅回落之忧 可布局三条线插图

牛来了,牛市还能继续吗?近日,本报记者采访了证券公司几位首席策略师、首席经济学家和明星经理基金,把握牛,新干线脉搏,在牛市探索新机遇,展望新的市场趋势。

本期发表了对深湾宏源研究院副总经理、研究总监、首席战略分析师王胜的专访。

王胜十次被列为《新财富》年度最佳分析师,是业内少有的同时获得战略研究和行业研究荣誉的分析师之一。

期待牛,A股市场的王胜认为,今年对A股市场投资来说并不是一个大的年份,但没有必要过于担心市场。目前,A股市场的特点与2018年初的市场环境非常相似,如货币吃紧的担忧、结构分化、2018年初新基金发行放量等,导致市场担心2021年出现的风险偏好将在2018年大幅下降。

对此,王胜指出,与2018年相比,2021年的政策转变更加温和,同时基本面属于上行周期,居民在情绪方面配置权益的意愿更强,有利于A股市场的稳定。流动性紧缩的担忧和影响可能只会影响2021年上半年的市场,尤其是第二季度。

值得关注关注的是,年初以来,“春日躁动”如期而至,A股控股市场表现突出,蓝筹股不断创新高。

对此,王胜表示,我们不同意使用“抱团”一词,这本质上是趋势根本选择的结果。自2019年以来,A股的产业集中度有所提高,溢价,成为趋势的龙头城市。当然,不同产业之间仍存在一些差异。例如,周期领先公司要保持市场份额并不容易,而医疗保健和消费服务等子行业在趋势表现出明显的领先集中度

王胜表示,中短期内,一些行业的主导集中度有所提高,仍是A股市场的主要趋势。同时,从长远来看,A股领先的溢价模式的内部稳定性也不容小觑。但是,也应该注意到,领先溢价和领先公司能给出极高的估值是两个不同的概念,即使是最好的公司也应该给出合理的估值。

值得一提的是,对于牛年,王胜,尤其是关注,的通胀预期正在升温。王胜预测,2021年第二季度之后,震荡CPI可能会达到较高的同比水平,PPI将同时进入高震荡区间。因此,在经历了2021年春天的躁动之后,股市应该特别关注全球经济刺激政策退出带来的一些不利因素。

配置方面,王胜建议投资者,在A股市场,在周期中寻找Alpha,化工行业在这方面已经成为成功案例;关注有短期家电,中美房地产后周期需求共振带来的利好表现,可以长期按照“产业数字化”方向进行评估。在把握趋势各行业相对收入机会的同时,也要抓住两会、国庆等重点改革窗口的反弹。在港股方面,王胜提醒投资者,2021年,关注将是一只高性价比的优质周期性股票,关注港股的核心资产将被南方基金重估。

报纸:展望未来

值得关注关注的是,目前A股市场的长期性价比和部分市场特征与2018年初的市场环境相似。比如2021年和2018年前一年,出现公开发行高收益基金,年初新基金发行放量,同时也有货币吃紧的担忧。此外,2021年A股的结构分化比2018年更差,核心资产的长期性价比比2018年更弱。所以市场对2021年可能变成2018年有悲观预期。

但与2018年相比,2021年的政策转变将更加温和,对实体经济的伤害也更小。同时,从根本上说,2021年是一个向上的周期,消化和评估业绩的能力会更强。此外,在市场情绪方面,2021年居民配置权益的意愿将更强,这也有利于A股市场的稳定。

因此,在2021年,出现的风险偏好极有可能不会像2018年那样大幅下降。流动性紧缩的担忧和影响可能只会影响2021年上半年的市场,尤其是第二季度。

总的来说,2021年A股最大的投资机会在于第一季度的春季市场。但市场对2021年可能变成2018年的猜测,更多是短期市场回调导致的过度悲观预期。这可能成为2021年下半年A股市场的潜在上行催化剂,尤其是在第四季度。

论文摘要:今年以来,团团股市场成为关注在A股市场的焦点。同时,在控股集团的行情下,A股蓝筹股不断创出新高。如何看待A股控股集团的现象以及目前蓝筹股?的估值

王胜:自2019年以来,A股的产业集中度有所提高,溢价,成为了趋势的龙头城市。在趋势的说法下,产业集中度似乎是“看不见”的,相应的

出现的历史级别高估值难免“让人焦虑”。

不过,从盘面上看,核心资产持续走强并不等于大盘股跑赢小盘股。可以看到,2019年以来小盘股是有相对收益的。因此,龙头集中度提升是趋势,但扶植小微民企政策的效果也在逐步显现。

从行业来看,不同行业龙头集中的趋势也有不同。一方面,周期龙头公司守住份额并不容易,如上游周期和中游制造,A股细分行业营收第一名的公司占比稳中有升,但前三名的营收正在被追赶。

而另一方面,A股可选消费领先公司的地位相对巩固,同时医疗保健和消费服务等细分行业,更是呈现出明显的龙头再集中趋势。此外,A股科技制造各细分行业普遍集中,但前三名龙头仍能齐头并进。

总体而言,中短期来看,小盘股基本面夯实仍需时间,部分行业龙头集中度提升,仍是A股市场的主要趋势。同时长期来看,A股行业龙头被挑战的概率也在降低,因此对龙头溢价格局的内在稳定性,不宜低估。

澎湃新闻:牛年,你最看好A股的哪几个板块?理由是什么?

王胜:2021年,建议A股投资者总体沿“业绩消化估值”思路来进行布局。

虽然A股业绩消化估值并不常见,但2021年上半年经济复苏到过热的预期差,或会很快消除,紧缩预期可能提前反映。因此,从2021年二季度开始,业绩消化估值或将凸显。

配置方面,建议投资者沿三条线布局:一是周期成长,化工已经成为这一方面的成功案例;二是基本面预期稳定的核心资产,大消费、军工、碳中性中有值得深挖的机会;三是低估值板块,关注短期拥有中美地产后周期需求共振带来的业绩利好、长期符合“产业数字化”方向能够拔估值的家电;关注2021年下半年金融地产反弹的机会。同时,把握各行业龙头集中的趋势性相对收益机会,以及两会、国庆等改革关键窗口的反弹。

澎湃新闻:开年以来,南下资金亢奋,港股获得越来越多的关注。对牛年港股市场的行情和配置,你有何观点?

王胜:南下资金规模与日俱增,主要是两方面因素所致。

一方面,此前大部分新发基金允许购买港股,同时这一比例在未来还有望进一步提升,“加仓港股”成为了越来越多基金经理的共识。本质上是内地大类资产配置向权益迁移的趋势外溢到了港股。

另一方面,全球流动性保持宽裕,外资持续流入新兴市场。特别是中国作为唯一有效控制疫情并实现正增长的主要经济体,有望成为2021年外资加仓的首选。

配置方面,建议内地投资者在布局港股时,关注三个方向:一是股价处于底部区域,且港股通快速加仓的股票;二是关注A/H价差快速收窄,且不断创新高的港股通标的;三是关注“顺周期里的阿尔法”。

总体而言,2021年港股的优质周期股性价比,是比A股高的。因此,2021年上半年,投资者可重点关注港股通顺周期板块的配置机会。

澎湃新闻:牛年,政策面有何期待?

王胜:总体而言,目前政策的导向,均指向降低社会的波动率。如稳定房价、减少A股的波动率、加强互联网小贷监管等,我们密切关注平台型反垄断具体政策和案例的落地。

就策略分析而言,对货币政策更为关心,特别是CPI和PPI同比的“形状”。预计2021年二季度后,CPI同比可能高位震荡,PPI也将同步进入高位震荡区间。

具体来看,除食品外,2021年CPI各行业分项同比,均存在明显的同比上行压力,新涨价因素可能来自于方方面面,2020一季度后的通胀约束,可能构成A股的下行风险。

因此,在2021年“春季躁动之后”,A股市场需特别警惕滞胀预期的出现,关注全球经济刺激退出带来的一些不利因素。

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(澎湃新闻)

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