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「金马集团股票」招商策略:北上资金逆势加仓新能源 继续增配顺周期

【投资策略:北行资本逆势,加仓新能源继续顺周期增加配置】2021年2月,北行资本延续1月强势状态,净流入412亿元。根据板块,科技创新板的分布情况,在土地股份总标准中增加了上升主板和下降主板。消费的过度配置比例是上升,科技的低配置比例在扩大,而金融的低配置比例和周期在继续缩小。加仓顺周期性和高度繁荣的资源是在中游(有色金属、机械、化工)、金融(保险、银行)和反向加仓电气设备制造的;板块(食品饮料、电子、军工等。).国有股与深交所的股票价差较大,前20名、前50名和前100名重仓股占了下降

2021年2月,资本北上延续1月强势状态,净流入412亿元。根据板块,科技创新板的分布情况,在土地股份总标准中增加了上升主板和下降主板。消费的过度配置比例是上升,科技的低配置比例在扩大,而金融的低配置比例和周期在继续缩小。加仓顺周期性和高度繁荣的资源是在中游(有色金属、机械、化工)、金融(保险、银行)和反向加仓电气设备制造的;板块(食品饮料、电子、军工等。).国有股与深交所的股票价差较大,前20名、前50名和前100名重仓股占了下降

核心观点

2021年2月,北方资本流入继续保持较大规模,当月净流入412亿元,延续1月份的强势状态。

2021年2月底,泸沽通股票市值24519.3亿元,比上个月下降高出86亿元;占同期A股自由流通股市值的6.95%,比上一期下降高出0.09%。

从国有股通持有的板块的分布来看,国有股通的标准中增加了科技创新板块,北投主板市值占上升;创业板股票市值的下降份额。具体来说,主板股票市值占0.15%,上升;科技创新板占0.06%;创业板占下降0.21%,目前国有股通持股比例仍超过创业板,超额配置比例为3.58%;主板和科技创新板分别下降3.36%和0.22%。

在主要产业配置方面,资源比重上升,金融房地产和公用事业比重上升,电信、医疗和消费服务业占下降;比重上升,整体产业配置进一步均衡。

从所有土地存量的流通市值分布来看,消费和医药行业的土地存量仍处于过度配置状态。医药过度配置比例继续为下降,消费过度配置比例为上升;其他行业处于低配置状态,金融和周期的低配置比例继续缩小。具体而言,2月底消费、医药、科技、金融和周期的超额配置率分别为10.85%、2.98%、-, 1.63%、-6.97%和-, 5.23%。

在积极的仓库调整方面,加仓在电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备等行业中的比重较高,而在食品饮料、电子和国防军工等行业中的仓库削减比重较高。具体到第二产业,加仓占比最高的行业是供电设备、计算机应用和银行业二,加仓占比分别为0.59%、0.19%和0.14%,而be

最近一周(2021年2月22日,-, 2021年2月26日),公司北上为宁德时报、阳光电力、兴业银行、平安银行等加仓,多家电器设备和银行股票融资,其中兴业银行是最近一周净买入规模最高的股票。净销售规模最高的是五粮液、贵州茅台、中国中富、格力电器、科大讯飞,等。同行业不同。过去一周增持净值最高的依然是科博达,净值增长3.40%,连续几周大幅上涨;山鹰国际、汉中精机、龙鱼等。具有较高的净持力。

风险警告:政策收紧超出预期

01

北行资金流和持股规模

2021年2月,资本北上延续1月份强势状态,累计净流入412亿元,连续第四个月出现大规模流入。从本月来看,北行资本在前两周继续流动,月底的最后一周,即春节后的第一周,受到美国债券收益率大幅上升导致的全球风险偏好下降的影响,北行资本变成了净流出。

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2021年2月底,泸沽通股票市值2.45万亿元,比上个月减少86亿元;占同期A股自由流通股市值的6.95%,比上一期下降高出0.09%。具体而言,截至2021年2月底,国有股通持有股票2223只,其中上交所持有953只,相当于市值1.32万亿元;深交所持股1270股,对应市值1.13万亿元。

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02

板块国土交通配置

从板块的土地存量分布来看,土地存量在2月份开始超标

新增科创板股票,北上资金主板持股市值占比上升;创业板持股市值占比有所下降。具体地,主板持股市值占比86.98%,较前期上升0.15%;科创板占比0.06%;创业板占比12.96%,较前期下降0.21%。

  对比全部陆股通标的流通市值分布,目前陆股通持股仍超配创业板,且超配比例在2月有所扩大,超配3.58%;而主板和科创板均为低配,分别低配3.36%和0.22%,主板低配比例进一步扩大。

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  03

  陆股通持股的行业配置

  大类行业的配置方面,陆股通持股中,资源品和金融地产的配比大幅提升,公用事业配比有所提升,TMT、医疗保健、消费服务和中游制造配比下降明显。具体地,2月末资源品、金融地产配比分别提升0.83%、0.55%至10.3%、15.5%;公用事业配比提升0.08%至1.5%;TMT、医疗保健、消费服务、中游制造配比分别下降0.46%、0.38%、0.35%、0.22%至11.8%、11.6%、30.6%、18.3%。

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  以全部陆股通标的流通市值的分布为基准,陆股通持股目前在消费和医药行业仍处于超配状态,医药超配比例继续下降,消费超配比例上升;其他行业均处于低配状态,金融和周期的低配比例继续收窄。具体来看,2月末消费、医药、科技、金融、周期的超配比例分别为10.85%、2.98%、-1.63%、-6.97%、-5.23%。

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  从细分行业来看,TMT一级行业中,除传媒行业配比提升外,电子、计算机、通信配比均有所下降。其中,电子行业占比下降0.47%至6.55%;传媒行业占比提升0.04%至1.75%;计算机配比下降0.03%至2.87%;通信配比下降0.01%至0.60%。

  上游资源品行业中,有色、化工、钢铁、采掘、建材配比均提升,其中化工、有色配比上升幅度较大。具体地,化工行业配比提升0.26%至4.75%;有色金属配比提升0.33%至1.83%;钢铁、采掘、建材配比分别提升0.15%、0.07%、0.02%至0.97%、0.64%、2.09%。

  中游制造业中,电气设备、机械和建筑装饰行业配比提升,军工、交通运输和汽车配比下降。电气设备配比分别提升0.17%至7.19%;机械配比提升0.06%至4.31%;建筑装饰配比提升0.07%至0.58%;军工配比下降0.08%至0.56%;交通运输配比下降0.19%至2.41%;汽车配比下降0.23%至3.26%。

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  消费服务类行业中,除农林牧渔和轻工制造配比有提升外,其他行业配比均有所下降。具体地,食品饮料配比下降0.89%至16.51%;家电配比下降0.05%至8.07%;商业贸易配比下降0.01%至0.39%;轻工制造配比提升0.10%至1.22%;农林牧渔配比提升0.36%至1.61%。

  金融地产类中,银行、非银金融和房地产配比均提升。银行配比提升0.16%至7.32%;非银金融配比提升0.12%至6.12%;房地产配比提升0.26%至2.02%。

  医药生物行业占比下降,持股占比下降0.38%至11.65%。

  公用事业占比提升0.08%至1.54%。

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  从所有一级行业占比来看,农林牧渔业占比提升0.36%,提升幅度最大;食品饮料配比降幅最大,下降0.89%。其它占比增幅较大的还包括有色金属、房地产和化工,分别提升0.33%、0.26%和0.26%;其它降幅较大的还有电子、医药和汽车等行业,分别下降0.47%、0.38%、0.23%。总体看,市值占比提升的以低估值和顺周期行业为主,配比下降的以高估值行业为主。

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  陆股通主动调仓方面,消费服务行业小幅流出,资源品和中游制造大幅流入,其他大类行业均为小幅流入。从陆股通增持额在不同大类行业的分布来看,北上资金按净买入金额由大到小依次排序为中有中游制造、资源品、金融地产、医疗保健、TMT和公用事业,分别净买入192.9亿元、112.6亿元、45.7亿元、34.8亿元、32.8亿元和17.0亿元。北上资金在消费服务小幅净卖出9.2亿元。

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  按照申万一级行业分类,从北上资金主动调仓的情况来看,2月增持比例较高的主要包括电气设备、有色金属、农林牧渔和机械设备。其中,电气设备加仓比例最高,达到0.71%;其他行业加仓比例分别为0.22%、0.21%、0.20%。食品饮料大幅减仓,减仓比例达到0.30%;其他减仓的包括电子、国防军工等。

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  从二级行业看,2021年2月陆股通加仓比例最高的行业为电源设备、计算机应用和银行Ⅱ,加仓比例分别为0.59%、0.19%、0.14%,其他加仓比例较高行业还包括医疗器械Ⅱ、专用设备等。减仓幅度最高的为饮料制造,减仓比例达到0.21%;其次为机场Ⅱ和光学光电子,减仓比例均为0.16%。

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  04

  陆股通重仓股

  2021年2月,陆股通个股净买入规模最高的个股主要集中在电气设备,包括宁德时代、三花智控、阳光电源,分别净买入90.32亿元、31.07亿元26.47亿元。净卖出规模最高包括贵州茅台、上海机场和格力电器,分别净卖出63.03亿元、44.95亿元、34.31亿元。

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  具体的,就最近一周而言,北上资金继续集中买入银行和电气设备行业个股,如兴业银行、平安银行、宁德时代、阳光电源等,分别净买入17.3亿元、9.5亿元、12.7亿元、12.3亿元,兴业银行是所有个股中最近一周净买入规模最高的。净卖出规模最高的为五粮液、贵州茅台、中国中免、格力电器、科大讯飞等,行业不一,净卖出额分别为17.7亿元、14亿元、13亿元、10.8亿元、10.6亿元。最近一周净增持强度最高的为科博达,净增持强度为3.40%,连续三周大幅增持;净增持强度较高的还有山鹰国际、汉钟精机、金龙鱼等。

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  2021年2月北上资金的持股集中度下降。前20大、前50大、前100大重仓股持股市值占总持股规模的比例分别为42.85%、59.53%、72.13%,较前一个月分别变化-0.53%、-1.06%和-1.11%,意味着前20大重仓、前50大和前100大持股集中度均下降。

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(招商策略研究)

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